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公告日期：2019-06-14
跟踪评级报告
长兴交通投资集团有限公司 1
长兴交通投资集团有限公司跟踪评级报告
跟踪评级结果
本次主体长期信用等级： AA+
上次主体长期信用等级： AA
债券名称 债券
余额 到期兑付日 跟 级踪 结评 果 上 级次 结评 果
14 长交投债
01/PR 长交 01
2.40
亿元 2021/4/30 AA+ AA
14 长交投债
02/PR 长交 02
3.60
亿元 2021/6/16 AA+ AA
本次评级展望： 稳定
上次评级展望： 稳定
评级时间： 2019 年 6 月 14 日
财务数据
项目 2016 年 2017 年 2018 年
现金类资产(亿元) 23.90 34.03 23.24
资产总额(亿元) 468.76 536.33 595.99
所有者权益(亿元) 177.29 213.98 251.42
短期债务(亿元) 39.68 22.68 38.52
长期债务(亿元) 166.74 247.56 255.46
全部债务(亿元) 206.42 270.24 293.97
营业收入(亿元) 20.20 22.76 31.49
利润总额(亿元) 3.59 2.42 4.74
EBITDA(亿元) 11.93 10.71 11.39
经营性净现金流(亿元) -0.80 -2.68 -24.49
营业利润率(%) 21.34 16.74 9.30
净资产收益率(%) 2.02 1.09 1.73
资产负债率(%) 62.18 60.10 57.82
全部债务资本化比率(%) 53.80 55.81 53.90
流动比率(%) 350.24 657.82 566.67
经营现金流动负债比(%) -0.81 -4.71 -30.78
全部债务/EBITDA(倍） 17.30 25.24 25.81
EBITDA 利息倍数(倍) 1.00 1.05 1.11
注： 其他流动负债已调整至短期债务； 长期应付款和其他非流动负
债中有息部分已调整至长期债务
分析师
李海宸 郝一哲 李 坤
邮箱： lianhe@lhratings.com
电话： 010-85679696
传真： 010-85679228
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中国人保财险大厦 17 层（ 100022）
网址： www.lhratings.com
评级观点
长兴交通投资集团有限公司 （ 以下简称 “ 公
司” ） 是长兴县主要的基础设施建设和土地一
级开发主体。 跟踪期内， 长兴县经济保持较快
发展， 财政实力不断增强， 公司继续获得股权
划拨、 财政补贴和资本金注入方面的支持， 受
长兴县政府将部分地方政府置换债券转为对公
司的资本性投入影响，公司资本实力有所增强，
债务负担有所下降， 公司新增的贸易业务带动
收入增长。 同时， 联合资信关注到公司资产流
动性弱、 存在短期支付压力、 经营性现金流净
流出规模大幅增长且存在一定或有负债风险等
因素对公司信用水平带来的不利影响。
“ 14 长交投债 01/PR 长交 01” 及“ 14 长
交投债 02/PR 长交 02”均设置了分期偿还条款，
有效缓解了公司集中偿付压力。 公司经营活动
现金流入量和 EBITDA 对“ 14 长交投债 01/PR
长交 01” 及“ 14 长交投债 02/PR 长交 02” 的
保障能力较强。
公司未来仍将按照长兴县政府的规划从事
基础设施建设和土地一级开发业务， 公司未来
投资规模较大。 旅游、 安保和高速公路运营等
经营性业务的开展将增强公司的盈利能力。
综合评估， 联合资信确定将公司主体长期
信用等级由AA调整至AA+， “14长交投债01/PR
长交01”及“14长交投债02/PR长交02”信用等级
由AA调整至AA+， 评级展望为稳定。
优势
1． 跟踪期内， 长兴县经济保持较快发展， 财
政实力不断增强， 为公司发展提供了良好
的外部环境。
2． 作为长兴县主要的基础设施建设和土地一
级开发主体， 公司继续获得长兴县政府在
股权划拨、 财政补贴和资本金注入方面的
支持。
3． 受长兴县政府将部分地方政府置换债券转
跟踪评级报告
长兴交通投资集团有限公司 2
为对公司的资本性投入影响， 公司资本实
力有所增强， 债务负担有所下降。
4． 受投资收益和公允价值变动大幅增长影
响， 2018 年公司利润总额同比大幅增长。
关注
1． 跟踪期内， 公司资产中存货和其他应收款
规模较大， 对公司资金形成占用， 公司资
产流动性较弱， 整体资产质量一般。
2．……
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