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公告日期：2018-06-28
公司债券2018 年跟踪
信用评级报告
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35,362.02 万元，同比增加5.25%，大幅提升公司的盈利水平。
关注：
公司土地所有权中抵押规模较大，其他应收款形成较大资金占用，资产流动性偏弱。
2017 年末，公司共拥有土地使用权账面价值为168,875.16 万元，其中总价值的
65.67%已用于抵押。2017 年末公司其他应收款余额为1,782,991.76 万元；其他应收
款以往来款为主，规模较大，对公司形成较大的资金占用。
公司负债率较高，有息债务规模较大，面临较大的即期偿付压力。截至2017 年末，
公司资产负债率为68.42%，负债程度较高；2017 年末公司有息债务合计1,815,208.28
万元，占期末负债总额比重为68.00%；其中2018 和2019 年公司需要偿还的有息
债务分别为428,827.13 万元和619,146.13 万元，公司面临较大的即期偿付压力。
公司存在较大或有负债风险。截至2017 年末，公司对外担保余额合计1,741,439.55
万元，占2017 年末公司所有者权益的比重为141.38%，主要担保对象为国有企业，
区域集中度较高，担保总额的97.75%无反担保措施，公司面临较大的或有负债风
险。
主要财务指标：
项目 2017 年 2016 年 2015 年
总资产（万元） 3,901,030.78 3,923,737.81 3,345,780.41
所有者权益（万元） 1,231,925.48 1,228,240.61 1,112,246.76
有息债务（万元） 1,815,208.28 2,050,644.40 1,494,667.70
资产负债率 68.42% 68.72% 66.76%
流动比率 2.76 3.74 3.21
营业收入（万元） 79,149.78 79,290.17 74,551.41
其他收益（万元） 35,362.02 - -
营业外收入（万元） 0.10 79,290.17 74,551.41
利润总额（万元） 14,208.41 15,402.01 16,496.63
综合毛利率 11.04% 13.20% 10.12%
EBITDA（万元） 35,207.15 36,905.80 29,708.14
EBITDA 利息保障倍数 0.38 0.39 0.36
经营活动现金流净额（万元） 84,679.64 -504,537.73 -153,994.28
资料来源：公司2015-2017 年审计报告，鹏元整理
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一、本期债券募集资金使用情况
公司于2014年4月24日发行14亿元公司债券，债券期限为7年，票面利率为8.3%。本期
债券募集资金用于安吉旅游集散体系建设项目、中国竹乡建设项目、安吉竹博园二期旅游
开发项目、馒头山景区旅游服务建设项目和黄浦江源旅游景区修复改善项目，截至2018
年4月已全部使用完毕。
二、发行主体概况
2017年4月26日公司由安吉县资产经营有限公司更名为现有名。2017年，公司注资资
本、实收资本、控股股东及实际控制人均未发生变化。公司注册资本和实收资本均为
100,000.00万元。安吉县财政局仍是公司控股股东及实际控制人，拥有公司100.00%股权。
图1 截至2018年4月末公司股权结构图
资料来源：公司提供
截至2017年末，公司合并范围投资新设4家子公司，纳入公司合并范围的子公司共30
家。
表1 2017 年公司合并报表范围变化情况（单位：万元）
1、2017 年新纳入公司合并范围的子公司情况
子公司名称 持股比例 注册资本
截至2017 年
末实收资本
主营业务
合并
方式
安吉县产业投资发展
有限公司
100.00% 30,000.00 3,600.00
国有资产经营投资管理、
股权投资等
新设
安吉县文化旅游投资
发展有限公司
100.00% 30,000.00 1,000.00
旅游资产的管理开发与
设施建设等
新设
安吉国融创业投资有
限公司
100.00% 10,000.00 2,000.00 创业投资、管理咨询 新设
安吉县现代农业科技
投资发展有限公司 60.00% 5,000.00 4,500.00
现代农业项目投资、土地
开发投资管理，农村基础
设施建设、投资等
新设
资料来源：公司2017 年审计报告，鹏元整理
根据2017年6月30日，中共安吉县委和安吉县人民政府《中共安吉县委安吉县人民政
100%
安吉县财政局
安吉县国有资……
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