公告日期：2016-08-30

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2014 年公司债券 2016 年跟踪

信用评级报告

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的信用水平。 公司用于本期债券抵押土地使用权面积为 167.01 万平方米， 2014

年 3 月 31 日评估价值为 33.18 亿元，是本期债券本金加一年利息的 2.04 倍。

关注：

潜江市公共财政预算收入规模较小，对公共财政自给率较低，财政收入对上级补助

有一定的依赖性。2015 年潜江市公共财政自给率仅为 34.92%，上级补助收入占地

方综合财力的比例为 54.77%。

公司应收账款规模较大，且回收期存在不确定性，一定程度上影响了资金利用效率。

截至 2015 年末，公司应收潜江市财政局 14.77 亿元，同比大幅增长 51.68%。

公司在建项目较多，资金需求量大，未来存在较大的资金压力。截至 2015 年末公

司主要在建项目预计总投资达 61.78 亿元，已投资 31.68 亿元，后续资金需求仍较

大。

公司有息债务规模较大且增速较快，偿债压力增加。截至 2015 年末，公司有息债

务规模为 49.06 亿元，同比大幅增长 51.39%。

公司未按照抵押资产监管协议约定对抵押资产进行后续跟踪评估。 按照抵押资产监

管协议约定，公司应按年对抵押资产进行后续跟踪评估，截至 2016 年 7 月 31 日，

公司尚未进行相关评估。公司所抵押的土地资产价值可能存在波动，未来集中变现

能力存在一定的不确定性。

主要财务指标：

项目 2015 年 2014 年 2013 年

总资产（万元）

1,694,161.47 1,337,141.02 700,742.88

所有者权益合计（万元）

1,130,534.56 963,102.65 524,440.39

有息债务（万元）

490,622.69 324,087.52 139,251.67

资产负债率 33.27% 27.97% 25.16%

流动比率

20.57 13.43 17.00

速动比率

5.90 2.80 3.81

营业收入（万元）

115,412.73 83,813.35 76,899.67

政府补助（万元）

21,631.62 25,119.06 7,539.27

营业利润（万元）

25,871.35 8,173.70 16,534.51

利润总额（万元）

47,502.97 33,292.76 24,073.78

综合毛利率 31.90% 16.85% 29.35%

3

总资产回报率 3.42% 3.73% 4.07%

EBITDA（万元）

54,989.47 38,681.27 28,478.16

EBITDA 利息保障倍数

2.32 1.86 2.87

经营活动现金流净额（万元）

-98,103.99 -4,097.30 11,780.25

资料来源：公司 2013-2015 年审计报告，鹏元整理

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一、本期债券本息兑付及募集资金使用情况

经国家发展和改革委员会发改财金[2013]2305号文件批准，公司于2014年4月22日发行

15亿元公司债券，期限为7年，票面利率为8.38%。

本期债券在存续期内每年付息一次，付息日为2015年至2021年每年的4月22日。本期债

券分次还本，从2017年至2021年每年按债券发行总额的20%偿还本期债券本金，兑付日为

2017年至2021年每年的4月22日（如遇法定节假日或休息日，则顺延至其后的第1个工作日）。

表 1 截至 2016 年 6 月 30 日本期债券本息累计兑付情况（单位：万元）

本息兑付日 起初本金余额 本金兑付 利息支付 期末本金余额

2015.4.22 150,000 0 12,570 150,000

2016.4.22 150,000 0 12,570 150,000

资料来源：公司提供

截至2015年12月31日，各募投项目的具体进度见表2。

表2 截至2015年12月31日本期债券募投项目情况（单位：亿元）

项目名称

项目总

投资额

拟使用募集

资金

项目已

投资金额

已使用

募集资金

潜江市保障性住房建设项目 27.55 12.50 15.50 10.50

潜江市水环境综合性治理建设项目 6.16 2.50 3.80 2.00

合计 33.71 15.00 19.30 12.50

资料来源：公司提供

二、发行主体概况

跟踪期内，公司名称、注册资本、主营业务、控股股东及实际控制人无变……
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