公告日期：2017-06-29

企业债券 2017 年跟踪
信用评级报告

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显且未来不确定性依然较大。 2016 年徐州市全市实现公共财政收入 516.06 亿元，
同比下降 2.75%，铜山区公共财政收入实现 68.36 亿元，同比下降 11.45%。徐州市
全市实现政府性基金收入 233.29 亿元规模较上年下滑 28.85%，主要受土地市场波
动影响，政府性基金收入未来仍存在不确定性。
公司资产流动性较弱。 2016 年末公司应收款项（包括应收账款和其他应收款）和
存货合计占公司总资产的 57.65%； 应收款项对象主要为政府部门，对公司资金造
成一定占用； 存货账面价值为 49.99 亿元，其中 49.43 亿元为土地资产。
公司主业经营收现情况较差。 2016 年度， 公司实现营业收入 55,980.65 万元，销售
商品、提供劳务收到的现金为 1,246.46 万元， 收现比为 0.02， 公司主营业务的资金
回笼情况表现较差。
公司有息负债规模大幅增加，偿债压力加重。 2016 年末公司有息债务规模为 45.06
亿元，同比大幅增长 194.67%，资产负债率较 2015 年上升 16.29 个百分点至 40.81%，
公司偿债压力加重。
公司对外担保存在一定或有负债风险。 截至 2016 年 12 月 31 日，公司对外担保金
额为 53,000 万元，占期末公司所有者权益的比重为 6.39%，均未采取反担保措施，
公司对外担保存在一定或有负债风险。
主要财务指标：
项目 2016 年 2015 年 2014 年
总资产（万元） 1,402,132.31 1,086,604.43 841,455.75
所有者权益合计（万元） 829,983.91 820,202.63 637,768.30
有息债务（万元） 450,600.89 152,916.28 148,939.45
资产负债率 40.81% 24.52% 24.21%
流动比率 8.91 9.07 12.21
营业收入（万元） 55,980.65 60,875.40 39,300.06
政府补贴（万元） 7,218.00 12,615.77 6,000.22
利润总额（万元） 13,119.72 17,859.55 10,088.00
综合毛利率 14.77% 18.85% 19.00%
EBITDA（万元） 15,571.24 19,632.64 12,138.54
EBITDA 利息保障倍数 1.70 1.82 2.20
经营活动现金流净额（万元） -8,699.82 16,788.99 -35,573.03
资料来源：公司 2014-2016 年审计报告，鹏元整理
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一、本期债券本息兑付及募集资金使用情况
经国家发展和改革委员会发改财金〔 2014〕 285 号文件核准，公司于 2014 年 4 月
22 日公开发行 7 年期 13 亿元公司债券，票面利率为 7.86%。 截至 2017 年 4 月 30 日，
募集资金使用情况见表 1。
表1 截至 2017 年 4 月 30 日本期债券募集资金使用情况（单位：万元）
项目名称 拟使用募集
资金额度
已使用
募集资金
大学生创业园建设项目（科技服务中心） 45,000.00 45,000.00
高新技术产业基地建设项目（总部集聚区） 50,500.00 50,500.00
国家安全科技产业基地建设项目（安科园） 34,500.00 34,033.60
合计 130,000.00 129,533.60
资料来源：公司提供
二、发行主体概况
2016年， 公司注册资本和实收资本无变化， 仍均为2.85亿元。 徐州高新技术产业
开发区管理委员会（以下简称“徐州高新区管委会”） 持有公司100%股权， 公司实际
控制人和控股股东无变化均未发生变更，均为徐州高新区管委会。
2016年，公司合并范围新增5家子公司， 无减少的子公司， 详见表2。
表2 2016 年公司合并报表范围变化情况（单位：万元）
2016 年新纳入公司合并范围的子公司情况
子公司名称 持股比例 注册资本 主营业务 合并方式
徐州华科中矿安全智能装备技术研发中心 100% 100.00 技术研发 新设
香港汇达投资集团有限公司 100% - 服务 新设
徐州隆安建设工程有限公司 100% 9,030.19 建筑业 新设
徐州汇安建设工程有限公司 99% 68,073.74 建筑业 新设
徐州奥达建设工程有限公司 99% 53,486.51 建筑业 新设
资料来源：公司 2016 年审计报告，鹏元整理
截至2016年末，公司资产……
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