公告日期：2014-06-23

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2014年第一期公司债券

2014年跟踪信用评级报告

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正面：

温州市龙湾区近年经济持续发展，财政收入不断增强；

跟踪期内，公司营业收入均来自土地整理业务，较高的返还比例使公司土地整理收入保

持着较好的盈利水平。

关注：

公司城市基础设施建设项目需要承担部分资金筹措职能，在建项目后续投资规模较大，

存在一定资金压力；

2013年政府返还的土地出让金比例下降致使公司毛利水平有所下降，由于公司获得的土

地出让金返还比例未确定，且土地整理收入规模易受政府政策、当地房地产市场波动和

土地出让进度影响，未来土地整理业务盈利水平存在不确定性；

2013年公司未确认代建管理费收入，未来代建管理费收入是否可持续存在一定不确定

性；

公司资产主要集中在已开发成本为主的存货中，资产流动性不高；

公司有息负债规模大幅增加，且短期债务占比较高，即期支付压力较大。

分析师

姓名：季俊杰 刘书芸

电话：021-51035670

邮箱：jijj@pyrating.cn

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一、本期债券本息兑付及募集资金使用情况

经国家发展和改革委员会发改财金[2013]2595 号文件批准，公司获准向社会公开发行面

值总额不超过18亿元公司债券，公司于 2014年3 月21 日发行第一期公司债券，发行金额

为6 亿元，票面利率为 7.95% 。

本期债券的起息日为 2014 年3 月21 日，按年计息，每年付息一次，自债券发行后第 3

年起，分5 年等额偿还债券本金，即后5 年每年偿还债券本金的20% ，后5 年利息随本金

的兑付一起支付。本期债券兑付日为2017年起至 2021年每年的 3 月21 日。本期债券第一

次付息日为2015 年3 月21 日。

截至2014 年4 月30日，本期债券募集资金使用情况如表 1 所示。

表1 截至2014 年4 月30 日本期债券募集资金使用情况（单位：万元）

项目名称

计划 实施进度

总投资

拟使用募集

资金额度

已投资

已使用

募集资金

龙湾城市中心区旧城改造安置房及配套（永

强北片奥林匹克单元B01地块）工程

97,488.00 20,000.00 24,000.00 10,278.36

龙湾区保障性住房（人才公寓）建设工程 47,193.00 10,000.00 14,500.00 853.92

温州市温州大道东延（温强路—海滨围垦）

工程

193,119.00 30,000.00 12,000.00 -合 计 337,800.00 60,000.00 50,500.00 11,132.28

资料来源：公司提供

二、发行主体概况

跟踪期内，公司注册资本、股权结构和主营业务范围均未发生变化。截至2013 年末，

公司无纳入合并范围子公司。

截至2013年12 月31 日，公司资产总额为727,699.59 万元，归属于母公司所有者权益为

551,681.21万元，资产负债率为24.19%。2013年度公司实现营业收入59,304.00万元，实现利

润总额38,197.25万元，经营活动产生的现金流量净额为36,634.94万元。

三、地方经济与财政实力

区域经济

2013年温州市经济持续增长，经济实力进一步增强，但固定资产投资及进出口贸易增

速有所放缓

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2013年，温州市全年完成生产总值 4,003.86 亿元，按可比价格计算，同比增长 7.7%，

增幅比上年提高1.0个百分点。其中，第一产业增加值 115.39 亿元，下降 0.80% ；第二产业

增加值2,015.48 亿元，增长 7.80% ；第三产业增加值 1,872.99 亿元，增长 8.00% 。随着市场

经济的不断发展，温州市的产业结构比例逐步趋于合理，第一产业所占比重逐步下降，第三

产业比重逐步上升，形成了以第二、第三产业为主的经济……
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