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公告日期：2014-03-20
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2014 年第一期公司债券
信用评级报告
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正面：
？ 温州市龙湾区近年经济持续发展，地方综合财力不断增强；
？ 土地整理收入和代建管理费是公司收入主要来源，较高的返还比例使公司土地整理收入
保持着较好的盈利水平；
？ 温州市龙湾区政府在资产注入、项目委托代建等方面对公司给予较大支持。
关注：
？ 温州市民间借贷和联保涉及面广，单一企业经营困难容易对当地经济形成一定冲击，进
而影响当地财政收入；
？ 温州市龙湾区财政支出规模逐年增长，一般预算收入对一般预算支出的保障程度一般，
将在一定程度上影响未来温州市龙湾区政府对公司的支持力度；
？ 公司业务收入主要来自政府，对当地政府依赖较大；
？ 公司工程项目建设业务需垫资，在建、拟建项目后续投资规模较大，存在较大资金压力；
？ 公司土地整理收入规模易受政府政策、当地房地产市场波动和土地出让进度影响；
？ 公司获得的土地出让金返还比例未确定，未来土地整理业务盈利水平存在不确定性；
？ 公司在建项目投资规模较大，未来结转为固定资产计提折旧后，将在一定程度上削弱公
司的盈利能力；
？ 公司存货投资回收期较长，资产流动性不高；
？ 公司经营活动现金流量受政府财政资金状况影响较大；
？ 公司债务规模未来有增加的趋势，将在一定程度上影响公司整体资本结构。
分析师
姓名：姚 伟 祝 超
电话：021-51035670
邮箱：yaow@pyrating.cn
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一、发行主体概况
温州高新技术产业开发区投资建设开发有限公司是由温州市龙湾城市中心区开发建设
指挥部于2007年11月独资设立，原名温州市龙湾城市中心区开发服务有限公司，初始注册资
本292.00万元。2011年11月和2012年5月公司分别增资2,708.00万元和5,000.00万元；2012年5
月，公司原股东温州市龙湾城市中心区开发建设指挥部将其持有的公司51%的股权无偿划转
给温州高新技术产业园区财政局，将其持有的公司49%的股权无偿划转给温州市龙湾区财政
局；2012年11月，公司股东会作出决议，更名为现名。截至2012年12月31日，公司注册资本
和实收资本均为8,000.00万元，其中温州高新技术产业开发区财政局持股51.00%，温州市龙
湾区财政局持股49.00%。
图1截至2012年12月31日公司产权及控制关系
资料来源：公司提供
公司经营范围包括：基础设施建设配套服务；生态环境建设配套服务；开发项目配套服
务；工程技术咨询；物业管理（凭资质经营）；建筑材料（不含危险化学品）销售。目前公
司主要从事温州市龙湾区（温州高新技术产业开发区）1（以下简称“高新区”）内基础设施
投融资和建设、土地整理等业务。
截至2012年12月31日，公司资产总额为622,612.73万元，归属于母公司所有者权益为
524,837.71万元，资产负债率为15.70%。2012年度公司实现营业收入49,216.62万元，实现利
润总额33,948.93万元，经营活动产生的现金流量净额为11,367.47万元。
二、本期债券概况
债券名称：2014年第一期温州高新技术产业开发区投资建设开发有限公司公司债券；
1 根据温州市委办公室《关于进一步完善街道委托市级功能区管理的若干意见》温委办发【2012】49号文
和中共温州市委专题会议纪要【2012】66号文，温州市龙湾区与温州高新技术产业园区（又名“温州国家
高新区”和“温州高新技术产业开发区”）实行“政区合一”管理体制。
温州高新技术产业开发区投资建设开发有限公司
49.00%
温州高新技术产业园区财政局 温州市龙湾区财政局
51.00%
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发行总额：人民币6亿元；
债券期限：本期债券为7年期固定利率债券，同时设置本金提前偿还条款；
票面利率：本期债券采用固定利率形式，采用单利按年计息，不计复利，逾期不另计利
息；
还本付息方式：本期债券每年付息一次，自债券发行后第3年起，分5年等额偿还债券
本金，即后5年每年偿还债券本金的20%，后5年利息随本金的兑付一起支付，每年付息
时按债权登记日日终在托管机构托管名册上登记的各债券持有人所持债券面值所应获利息
进行支付。年度付息款项自付息日起不另计利息，本金自兑付日起不另计利息。
三、本期债券募集资金用途
本期债券拟募集资金人民币6亿元，募集资金使用计划如下表所示。
表1 本期债券募集资金拟投资项目及资金安排情况（单位：万元）
项目名称
项目投
资总额
拟使用募集
资金规模
使用募集资金占
总投资比例
项……
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提示：本网不保证其真实性和客观性，一切有关该股的有效信息，以交易所的公告为准，敬请投资者注意风险。
