公告日期：2014-06-26

正面：

泰兴市经济稳步增长，财政实力进一步增强，为公司发展提供了良好的外部环境；

公司新增安置房销售业务，收入和利润规模进一步增长；

公司继续获得政府注资和财政补贴等方式的支持。

关注：

泰兴市地方综合财力受国有土地出让收入影响较大，易受当地房地产市场波动影响；

公司在建项目较多，尚需投资规模相对较大，存在一定的资金压力；

公司资产主要以在建工程项目和待开发土地为主，流动性一般；

公司应收账款规模较大且账期较长，对资金形成一定的占用；

公司主营业务盈利能力较弱，利润对政府补贴依赖性依然较大；

公司有息负债规模进一步增加，偿债压力加大；

公司有较大规模的对外担保，存在一定的或有负债风险。

分析师

姓名：吴进发 刘书芸

电话：021-51035670

邮箱：wujf@pyrating.cn

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一、本期债券本息兑付及募集资金使用情况

经国家发展和改革委员会发改财金【2013】1535号文件核准，公司于2013年12月12日

公开发行8亿元公司债券，债券期限为7年，票面利率为8.30%。

本期债券计息期限为2013年12月12日至2020年12月11日，按年计息，每年付息一次；

如遇法定节假日或休息日，则顺延至其后的第一个工作日。本期债券分次还本，自债券存续期

第3年末起每年分别偿还本金的20%。截至2014年5月末，本期债券尚未到首次付息日。

截至2014年4月30日，本期债券募集资金使用情况如下表所示，不存在募集资金用途变更情

况。

表1 截至2014年4月30日本期债券募集资金使用情况（单位：亿元）

项目名称

计划 实施进度

总投资

拟使用募集

资金额度

已投资

已使用

募集资金

泰兴市外来务工人员安置工程项目 93,866.00 45,000.00 47,741.00 28,000.00

泰兴市滨江污水处理二期工程项目 37,257.70 15,000.00 30,378.00 15,000.00

泰兴经济开发区滨江大道建设工程项目 41,149.00 20,000.00 30,587.00 17,000.00

合计 172,272.70 80,000.00 108,706.00 60,000.00

资料来源：公司提供

二、发行主体概况

跟踪期内，公司控股股东和实际控制人未发生变动，均为泰兴市人民政府，泰兴市人民政

府持有公司100%股权。2013年12月26日，泰兴市人民政府对公司增资，截至2013年12月31日，

公司注册资本和实收资本均增至6.48亿元。2013年度，公司合并范围未发生变动。

截至2013年12月31日，公司资产总额为744,949.62万元，所有者权益合计473,193.98万

元，资产负债率为36.48%；2013年度，公司实现营业收入106,512.74万元，利润总额20,027.47

万元，经营活动现金流净额-40,917.00万元。

三、地方经济与财政实力

地方经济

2013年泰兴市地区生产总值实现稳步增长，产业结构稳定，整体经济发展水平较高

作为县级市，泰兴市整体经济实力较强，连续十三年跻身全国县域经济基本竞争力百强县

（市）行列，2013年位列55名。近年，泰兴市地区生产总值增速有所放缓，但仍保持稳步增长

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态势。

2013年泰兴市全市实现生产总值610.61亿元，按可比价格计算，比上年增长11.9%。规模

以上工业总产值增长22.8%；全社会固定资产投资增长24.0%；社会消费品零售总额增长12.7%；

进出口总额及存贷款余额亦保持了较快的增长速度。

产业结构方面，在经济总量不断增加的同时，整体产业结构调整稳步推进，基本建立了以

第二产业和第三产业为主导的经济体系，2013 年泰兴市服务业发展加快，实现服务业增加值

242.03亿元，占GDP比重为39.7%，比上年提高1.0个百分点，三次产业增加值比例由2012

年的7.9：53.5：38.6调整为7.5：52.8：39.7。

表2 2012-2013年泰兴市主要经济指标

项目

2013年 2012年

金额 增长率 金额 增长率

地区生产总值（亿元） 610.61 11.9% 543.55 12.8%

第一产业增加值（亿元） 46.01 3.1% 42.80 4.5%

第二产业增加值（亿元） 322.57 12.7% 291.15 14.0%

第三产业增加值（亿元） 242.03 12.5% 209.60 12.8%

规模以上工业总产值（亿元） 1,756.12 22.8% 1,407.59 30……
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