查看PDF原文
公告日期：2015-08-24
2013 年公司债券 2015 年跟踪
信用评级报告
2
关注：
地方财政受土地出让收入变动影响较大。 2014 年乳山市实现国有土地出让收
入 42.72 亿元， 在地方综合财力中的比重为 51.62%， 地方财政受土地收入变
动影响较大。
公司工程建设收入实际回款比例较低。 2014 年公司实现工程建设收入
99,092.05 万元，当年实际回款 16,687.24 万元，回款比例较低，未来需关注工
程建设收入的回款时间。
资金支出压力较大。 截至 2014 年底， 公司在建项目未来尚需投资 244,242.50
万元， 仍将面临较大的资金压力。
公司有息负债规模较大，存在一定偿付压力。 截至 2014 年底，公司有息负债
规模为 281,356.11 万元，有息负债在负债总额中的比重为 86.84%。公司面临
一定的债务偿付压力。
公司对外担保规模较大，存在一定的或有风险。 截至 2014 年底，公司对外担
保余额为 30,198.00 万元，规模较大，存在一定的或有风险。
主要财务指标：
项目 2014 年 2013 年 2012 年
总资产（万元） 1,153,711.93 1,120,119.78 677,028.40
所有者权益合计（万元） 829,702.17 792,538.18 519,692.26
有息债务（万元） 281,356.11 304,826.32 138,690.80
资产负债率 28.08% 29.25% 23.24%
流动比率 12.51 22.57 29.60
速动比率 3.74 6.21 5.92
营业收入（万元） 101,954.17 94,543.72 54,650.47
政府补助（万元） 16,900.00 18,891.16 6,080.00
利润总额（万元） 20,864.48 21,982.03 21,161.80
综合毛利率 8.79% 10.81% 11.66%
总资产回报率 2.62% 4.09% 3.36%
EBITDA（万元） 30,392.94 23,866.07 23,494.40
EBITDA 利息保障倍数 3.39 2.27 14.68
经营活动现金流净额（万元） -17,447.85 -56,442.87 32,627.66
资料来源： 公司 2012-2014 年审计报告，鹏元整理
3
一、本期债券本息兑付及募集资金使用情况
经国家发展和改革委员会发改财金[2013]1479号文件批准，公司于2013年9月11日发行
13亿元公司债券，票面利率为6.9%。
本期债券起息日为2013年9月11日，按年计息，每年付息一次。本期债券设置本金提前
偿付条款，即在本期债券存续期第3年起分别按照债券发行总额20%的比例偿还债券本金。
截至2015年5月底，本期债券本息累计兑付情况见下表：
表1 截至2015年5月31日本期债券本息兑付情况（单位：万元）
本息兑付日期 期初本金余额 本金兑付/回售金额 利息支付 期末本金余
额
2014年9月11日 130,000.00 - 8,970.00 130,000.00
资料来源：公司提供
截至2015年5月31日， 本期债券募集资金使用及募投项目进展情况如表2所示。
表2 截至2015年5月31日本期债券募集资金使用情况（单位：万元）
项目名称 总投资 已投资 拟使用本期债
券资金
已使用募
集资金
乳山市棚户区改造一期工程 80,900.00 60,833.36 38,500.00 38,500.00
乳山市棚户区改造二期工程 45,800.00 40,612.72 22,000.00 22,000.00
乳山市城区集中供热二期工程 38,500.00 36,864.78 33,500.00 33,500.00
乳山市污水处理厂及配套管网建设项目 52,336.00 24,771.75 26,000.00 16,862.35
乳山市水厂及供水配套管网建设项目 50,546.00 26,716.13 10,000.00 9,029.68
合计 268,082.00 189,798.74 130,000.00 119,892.03
资料来源：公司提供
二、发行主体概况
跟踪期内，公司的主营业务、注册资本、控股股东及实际控制人均未发生变化，乳山
市人民政府依旧持有公司100%的股权，是公司的实际控制人。 跟踪期内， 根据乳山市政府
国有资产整体改制政策， 2014年公司将全资子公司山东省乳山市市政建设工程公司整体产
权转让给乳山市城市建设投资集团有限公司，转让价格以基准日2013年1……
[点击查看PDF原文]
提示：本网不保证其真实性和客观性，一切有关该股的有效信息，以交易所的公告为准，敬请投资者注意风险。
