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公告日期：2018-06-25
跟踪评级报告
大同煤矿集团有限责任公司 1
大同煤矿集团有限责任公司跟踪评级报告
主体长期信用
跟踪评级结果： AAA 评级展望：稳定
上次评级结果： AAA 评级展望：稳定
债项信用
债券简称 余额 到期兑付日 跟踪评
级结果
上次评
级结果
13 同煤债/同煤暂停 54 亿元 2028/4/24 AAA AAA
16 大 同 煤 矿
MTN001 15 亿元 2021/03/03 AAA AAA
*16 大 同 煤 矿
MTN002 20 亿元 2021/03/17 AAA AAA
*16 大 同 煤 矿
MTN003 20 亿元 2021/08/08 AAA AAA
*16 大 同 煤 矿
MTN004 10 亿元 2021/11/08 AAA AAA
18 大 同 煤 矿
MTN001 20 亿元 2021-03-21 AAA AAA
18 大同煤矿 CP001 25 亿元 2019-03-26 A-1 A-1
18 大 同 煤 矿
MTN002 20 亿元 2021-04-18 AAA AAA
18 大同煤矿 CP002 25 亿元 2019-06-14 A-1 A-1
18 大 同 煤 矿
MTN003 20 亿元 2023-06-21 AAA AAA
注：存续期债券中标注为*的债券为永续中期票据，所列兑付日为首
次赎回权行权日。
跟踪评级时间： 2018 年 6 月 22 日
财务数据
项 目 2015 年 2016 年 2017 年 18 年 3 月
现金类资产(亿元) 313.49 203.20 185.28 271.70
资产总额(亿元) 2580.44 2780.64 3325.40 3394.32
所有者权益合计(亿元) 388.36 430.07 682.98 698.28
短期债务(亿元) 591.09 826.82 1152.47 959.54
长期债务(亿元) 1253.56 1135.28 1110.29 1345.56
全部债务(亿元) 1844.65 1962.10 2262.75 2305.10
营业总收入(亿元) 2008.38 1702.69 1601.62 412.56
利润总额(亿元) 0.32 2.00 8.30 3.03
EBITDA(亿元) 80.04 99.61 112.70 --
经营性净现金流(亿元) 26.13 41.64 152.57 23.91
营业利润率(%) 7.82 11.63 15.39 17.24
净资产收益率(%) -2.79 -2.31 0.06 --
资产负债率(%) 84.95 84.53 79.46 79.43
全部债务资本化比率(%) 82.61 82.02 76.81 76.75
流动比率(%) 119.33 103.70 88.07 105.67
经营现金流动负债比(%) 2.86 3.63 10.39 --
全部债务/EBITDA(倍) 23.05 19.70 20.08 --
EBITDA 利息倍数(倍) 1.33 1.15 1.32 --
注： 1、 2018 年一季度财务数据未经审计； 2、其他流动负债中的短
期融资券、长期应付款中的融资租赁款计入全部债务核算； 3、现金
类资产计算扣除公司受限资金； 4、公司 2016 年、 2017 年及 2018 年
一季度所有者权益中包含 46.00 亿元的永续中期票据。
评级观点
跟踪期内， 受煤炭行业景气度回升影响， 大
同煤矿集团有限责任公司（以下简称“公司” 或
“ 同煤集团” ） 营业利润实现扭亏，盈利能力有
所提高但仍然较弱。 联合资信评估有限公司（以
下简称“联合资信”）同时关注到公司经营压力较
大，债务规模居高不下，对外部支持的依赖程度
较高等因素给其信用基本面带来的负面影响。
公司作为国内重要的动力煤生产基地，在行
业地位、资源禀赋、销售渠道等方面具备综合优
势。 公司按照山西综改试验区“先行先试”政策
以及市场化原则，统一安排对采矿权和原授权经
营土地使用权价值重估， 大幅增加公司无形资产
的账面价值， 降低了公司的债务指标， 将在未来
进行摊销，目前尚未出具具体摊销方法。 随着去
产能政策的持续推进，煤炭价格持续回升，行业
整体盈利有所好转，联合资信对公司的评级展望
为稳定。
综合评估，联合资信确定维持公司主体长期
信用等级为AAA，评级展望为稳定， 维持“ 13同
煤债/同煤暂停”、“ 16大同煤矿MTN001”、“ 16大
同煤矿MTN002”、“ 16大同煤矿MTN003”、“ 16
大同煤矿MTN004……
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