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公告日期：2016-08-31
跟踪评级报告
大公保留对企业及相关债项信用状况跟踪评估并公布信用等级变化之权利
威海市文登区城市资产经营有限公司主体与
相关债项 2016 年度跟踪评级报告
大公报 SD【 2016】 572 号
主体信用
跟踪评级结果： AA 评级展望： 稳定
上次评级结果： AA 评级展望： 稳定
债项信用
债券
简称
额度
（亿元）
年限
（年）
跟踪评
级结果
上次评
级结果
13 文登债
/PR 文城资 7 7 AA AA
14 文登债
/14 文登债 12 7 AA AA
16 文登债
/16 文登债 10 7 AA AA
主要财务数据和指标 (人民币亿元)
项 目 2015 2014 2013
总资产 289.13 291.85 267.02
所有者权益 214.30 216.02 207.38
主营业务收入 26.19 24.63 24.16
利润总额 4.29 3.87 3.04
经营性净现金流 -0.81 -21.46 -4.81
资产负债率（ %） 25.88 25.98 22.34
债务资本比率（ %） 24.40 24.66 21.11
主营业务毛利率（ %） 23.31 25.22 22.98
总资产报酬率（ %） 2.50 2.40 1.14
净资产收益率（ %） 2.00 1.79 1.47
经营性净现金流利息
保障倍数（倍） -0.18 -5.19 -
经营性净现金流/总
负债（ %） -1.08 -31.69 -9.36
注：公司财务报表采用旧会计准则编制。
评级小组负责人： 张博源
评 级 小 组 成 员 ： 周 雯
联系电话： 010-51087768
客服电话： 4008-84-4008
传 真： 010-84583355
Email ： rating@dagongcredit.com
跟踪评级观点
威海市文登区城市资产经营有限公司（以下简称
“文登城资”或“公司”）主要承担文登区城市基础
设施建设投融资职能。评级结果反映了威海市及文登
区地方经济和财政实力继续增强，公司继续得到文登
区政府项目回购以及财政补贴等方面的支持， 在建工
程及拥有土地资产规模仍较大，为未来收入的获得提
供保障以及公司资产负债率仍处于较低水平，具有一
定的再融资空间等有利因素；同时也反映了以土地使
用权为主的存货在总资产中占比仍较高， 公司受限资
产规模仍较大以及 2015 年公司对外担保余额大幅增
加，存在一定的或有风险等不利因素。
综合分析， 大公对公司“ 13 文登债/PR 文城资”、
“ 14 文登债/14 文登债”、“ 16 文登债/16 文登债” 信
用等级维持 AA， 主体信用等级维持 AA，评级展望维
持稳定。
有利因素
·威海市及文登区地方经济实力和财政实力继续增
强， 为公司发展提供了良好的外部环境；
·作为文登区最重要的基础设施投融资主体，公司继
续得到文登区政府项目回购以及财政补贴等方面
的支持；
·公司在建工程及拥有土地资产规模仍较大，为未来
收入的获得提供保障；
·公司资产负债率仍处于较低水平，具有一定的再融
资空间。
不利因素
·以土地使用权为主的存货在总资产中占比仍较高，
公司受限资产规模仍较大， 资产流动性较弱；
·2015 年，公司对外担保余额大幅增加，存在一定的
或有风险。
跟踪评级报告
大公信用评级报告声明
为便于报告使用人正确理解和使用大公国际资信评估有限公司（以下简称“大公”）出
具的本信用评级报告（以下简称“本报告”），兹声明如下：
一、大公及其评级分析师、评审人员与发债主体之间，除因本次评级事项构成的委托关
系外，不存在其他影响评级客观、独立、公正的关联关系。
二、大公及评级分析师履行了实地调查和诚信义务，有充分理由保证所出具本报告遵循
了客观、真实、公正的原则。
三、本报告的评级结论是大公依据合理的技术规范和评级程序做出的独立判断，评级意
见未因发债主体和其他任何组织机构或个人的不当影响而发生改变。
四、本报告引用的受评对象资料主要由发债主体提供，大公对该部分资料的真实性、准
确性、完整性和及时性不作任何明示、暗示的陈述或担保。
五、本报告的分析及结论只能用于相关决策参考，不构成任何买入、持有或卖出等投资
建议。
六、 本报告债项信用等级在本报告出具之日至存续债券到期兑付日有效，主体信用等级
自本报告出具日起一年内有效，在有效期限内，大公拥有跟踪评级、变更等级和公告等级变
化的权利。
七、本报告版权属于大公所有，未经授权，任何机构和个人不得复制、转载、出售和发
布；如引用、刊发，……
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