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公告日期：2018-08-30
A
云南省交通投资建设集团有限公司
公司债券半年度报告
（ 2018 年上半年）
二〇一八年八月
云南省交通投资建设集团有限公司公司债券半年度报告（ 2018 年）
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重要提示
公司董事、监事、高级管理人员保证半年度报告内容的真实、准确、完整，不存在虚
假记载、误导性陈述或重大遗漏，并承担相应的法律责任。
本公司半年度报告中的财务报告未经审计。
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重大风险提示
一、受国家宏观经济、金融政策以及国际政治经济环境变化影响，市场利率存在波动
的可能性。由于公司债券期限较长，可能跨越一个以上的利率波动周期，市场利率的波动
将可能使投资者实际投资收益具有一定的不确定性。在公司债券存续期内，如果市场利率
上升，可能造成投资者实际投资收益水平下降。
二、目前，公司或控股子公司享受的税收优惠政策包括：根据财政部、海关总署、国
家税务总局《关于深入实施西部大开发战略有关税收优惠政策问题的通知》（财税〔 2011
〕 58 号），自 2011 年 1 月 1 日至 2020 年 12 月 31 日，对设在西部地区的鼓励类产业
企业减按 15%的税率征收企业所得税。本公司子公司云南云岭高速公路交通科技有限公司
、云南交投集团云岭建设有限公司及云南交投集团公路建设有限公司、云南云岭高速公路
工程咨询有限公司本年度按 15%的税率计缴企业所得税。
若未来上述税收优惠政策发生变化，或本公司不再符合相关优惠条件或无法取得所需
资质，从而无法继续享受上述税收优惠政策，则会对本公司的经营业绩将产生一定负面影
响。
三、 2017 年及 2018 年 1-6 月，本公司的财务费用分别为 816,503.27 万元和
414,114.07 万元，财务费用较高，主要是由于本公司近年来高速公路建设正处于扩张期
、融资规模逐渐增大，高速公路项目建成通车后利息由资本化转为费用化，且融资成本受
全国经济环境影响不断攀升等原因造成。
四、截至 2017 年 12 月 31 日及 2018 年 6 月 30 日，公司合并报表资产负债率分别
为 72.48%和 71.46%，流动比率分别为 1.12 和 1.31，速动比率分别为 0.98 和 1.09，
资产负债率较高，流动比率和速动比率处于较低水平将使公司面临着一定的偿债风险，但
与本公司行业特点相适应。
五、高速公路行业具有资金投入规模大、投资回收周期长等特点。本公司建设公路规
模逐步扩大，资金需求量增加，资产负债率较高。未来，随着本公司公路建设规模的不断
扩大，本公司资金需求量还将进一步增加，负债规模将可能继续扩大，较高的资产负债率
可能会影响本公司的融资空间及经营业绩。但按照国家相关部委和云南省国资委指导意见
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，公司自 2017 年以来着力“去杠杆”，提高收入质量，力争“十三五”末将资产负债率控制
在 70%以下。
六、根据本公司公司章程，监事会共有监事 7 人，由于本公司股东尚未对本公司监事
全部委派完毕，目前本公司实有监事 5 人。未来如果本公司监事长期不能到位，将不利于
本公司完善自身内部治理结构，构成监事缺位风险。
七、根据《云南省财政厅关于省公路开发投资有限责任公司计提公路资产折旧有关问
题的批复》（云财企〔 2008〕 43 号）文件，鉴于公路资产具有公益性基础设施的特殊性，
自 2007 年起，本公司将自建项目纳入固定资产核算，对其公路及构筑物暂不计提折旧，
对其他固定资产按平均年限法折旧。如果相关政策改变，本公司对所属公路资产的公路及
构筑物计提折旧，将对本公司的利润产生重要影响。
八、 2018 年 6 月 22 日，中诚信证评出具《云南省公路开发投资有限责任公司 2016
年公开发行公司债券（第一期、第二期）跟踪评级报告（ 2018）》，维持本公司主体信用评
级为 AAA，评级展望为稳定，维持“16 滇路 01”、“16 滇路 02”信用等级为 AAA。
2018 年 6 月 25 日，大公国际出具《云南省公路开发投资有限责任公司主体与相关
债项 2018 年度跟踪评级报告》，对“13 滇公路投债”、“14 滇公路投债”和“15 滇路 01”进行
跟踪评级，维持本公司主体信用评级为 AAA，维持各债项评级为 AAA，评级展望稳定。
考虑到信用评级机构对公司和本次债券的评级是一个动态评估的过程，如果未来信用
评级机构调低对公司主体或者本次债券的信用评级，本次债券的市场价格将可能随之发生
波动从而给持有本次债券的投资者造成损失。
九、公司发行的债……
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