公告日期：2014-06-30

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2013年12亿元公司债券

2014年跟踪信用评级报告

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正面：

抚州市近年来经济发展速度较快，财政实力稳步增强，公司所处的外部发展环境较好；

公司作为抚州市政府组建的城市建设主体，在财政补贴方面继续得到抚州市政府的有力

支持；

国有土地使用权抵押有效提升了本期债券的信用水平。

关注：

抚州市财政收入对上级补助收入依赖性较大，且国有土地使用权出让收入未来存在一定

的不确定性；

公司在建及拟建项目投资规模较大，面临较大资金压力；

公司资产以土地储备为主，且大部分已抵押，整体资产流动性一般；

公司主营业务毛利率下降明显，营业利润下滑，公司利润对政府补贴存在较大的依赖性；

公司有息债务规模大幅增加，偿债压力加大；

公司有一定的对外担保，存在一定的或有负债风险。

分析师

姓名：裴勇波 王一峰

电话：0755-82872724

邮箱：peiyb@pyrating.cn

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一、本期债券本息兑付及募集资金使用情况

经国家发展和改革委员会《国家发展改革委关于江西省抚州市投资发展（集团）有限公

司发行2013年公司债券核准的批复》（发改财金[2013]23 号文件）批准，公司于2013 年1 月

16日发行12亿元公司债券，票面利率为6.78% 。

本期债券计息期限为2013 年1 月16日至2020年1 月15日，采用固定利率形式，单利按年计

息，逾期不另计利息。本期债券附设提前还本条款，即在债券存续期的第3 、4 、5 、6 、7 年

末分别按照债券发行总额20% 偿还债券本金。截至2014年5 月31日，本期债券本息兑付情况

如下表1 所示。

表1 截至2014 年5 月31日本期债券本息累计兑付情况（单位：万元）

本息兑付日期 本金兑付/回售金额 利息支付 期末本金余额

2014年1 月16日 - 8,136.00 120,000

资料来源：公司提供

截至2013年12 月31 日，本期债券募集资金使用情况如表2 所示。

表2 截至2013 年12月31 日本期债券募集资金使用情况（单位：万元）

项目名称

计划 实施进度

总投资

拟使用募集

已投资

已使用

资金额度 募集资金

抚州市文昌里旧城棚户区改造项目 181,936.88 76,000.00 32,362.72 32,362.72

抚州市中心城区2012年廉公租房建设项目 105,076.40 44,000.00 49,602.81 49,602.81

合计 287,013.28 120,000.00 81,965.53 81,965.53

资料来源：公司提供

二、发行主体概况

2013年末，公司注册资本为36,000.00万元，为抚州市国有资产监督管理办公室全资控股

的企业。跟踪期内，公司控股股东及实际控制人未发生变更，合并范围未发生变更。

截至2013年12 月31日，公司资产总额为256.58 亿元，所有者权益为195.11 亿元，资产负

债率为23.96%。2013年度，公司实现营业收入10.04亿元，实现利润总额5.05 亿元，经营活

动产生的现金流量净额4.49 亿元。

三、地方经济与财政实力

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跟踪期内，抚州市经济发展较快，但增速有所放缓

2013年，抚州全市实现生产总值940.64 亿元，比上年增长10.3% 。其中，第一产业增加

值163.48 亿元，增长4.9%；第二产业增加值489.02 亿元，增长12.9% ；第三产业增加值288.14

亿元，增长9.0%。三次产业结构由上年的18.4:52.8:28.8 调整为17.4 ：52.0 ：30.6 。规模以上

工业增加值完成285.99 亿元，增长13.4% ；全社会固定资产投资835.26 亿元，增长19.7% ；外

贸进出口总额12.61亿美元，增长19.5% ；城镇化率42.09%，提高1.38 个百分点；实现社会消

费品零售总额339.60 亿元，增长12.9% 。2013年抚州市信贷规模实现突破，年末全市金融机

构各项贷款余额599.08 亿元，比年初增加124.34 亿元，同比多增29.64亿元，增长26.2% ；各

项存款余额1,111.24亿元，比年初增加173.62 亿元，同比多增22.97亿元……
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