公告日期：2014-05-15

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2012 年 10 亿元公司债券

2014 年跟踪信用评级报告

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正面：

跟踪期内，长兴县经济总量和财政实力稳步增长，为公司发展提供了良好的外部环境；

跟踪期内，公司土地开发收入大幅增长带动整体收入规模较快增长；

公司是长兴县城市基础设施建设主体，跟踪期内继续得到资产注入和财政补助等方面

支持；

银行无条件流动性贷款支持以及第三方保证担保继续为本期债券本息的偿付提供了进

一步保障。

关注：

长兴县地方财政收入中土地出让收入规模较大，其易受当地房地产市场波动影响；

公司收入结构波动明显，收入稳定性受工程竣工进度及土地市场情况的影响较大；

公司资产中土地资产占比较大，且大部分已用于抵押，资产变现能力受到影响；

公司应收政府部门及其关联方的款项规模较大，对公司资金形成较大占用；

补贴收入是公司利润的重要来源，公司利润对补贴收入依赖较大；

公司在建项目后续需投入资金规模较大，存在较大的资金压力；

公司有息债务规模增长较快，利息保障倍数偏低，存在一定的债务偿付压力；

公司对外担保金额较大，存在一定的或有负债风险。

分析师

姓名：郑舟 刘书芸

电话：021-51035670

邮箱：zhengzh@pyrating.cn

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一、本期债券本息兑付及募集资金使用情况

经国家发展改革委发改财金[2012] 3741号文，公司于2012年11月30日公开发行10

亿元7年期固定利率公司债券，发行票面利率为6.80%。

本期债券起息日为2012年11月30日，每年付息一次，分次还本，从第3个计息年度

起至第7个计息年度止，每年年末分别按照债券发行总额20%的比例偿还债券本金。利息

每年支付一次，第3年至第7年利息随当年度应偿还的本金一起支付。截至2013年12月

31日，本期债券按期支付利息一次为6,800.00万元，本金未兑付。

截至2013年12月31日，本期债券募集资金使用情况如表1所示，募集资金已使用完毕，

不存在募集资金用途变更情况。

表1 截至2013年12月31日本期债券募集资金使用情况（单位：万元）

项目名称 总投资 拟使用募集资金 已使用募集资金投资金额

长兴张家村花园保障性住房工程 130,000 70,000 70,000

长兴县回龙山新区道路建设工程 62,000 30,000 30,000

合计 192,000 100,000 100,000

资料来源：公司提供

二、发行主体概况

2013 年公司注册资本未发生变化，公司实际控制人未发生变化，且未发生重大人事变

更。跟踪期内，公司主营业务未发生变化。

截至2013年12月31日，公司总资产为1,615,554.14万元，所有者权益合计951,292.00

万元，资产负债率40.17%。2013 年，公司实现主营业务收入71,339.92 万元，利润总额

31,857.92万元，经营活动现金流净额为-17,914.62万元。

三、地方经济与财政实力

地方经济

跟踪期内，长兴县地方经济总量不断扩大，工业基础较好，但经济增长有所放缓

长兴县隶属浙江省湖州市，地处浙江、江苏、安徽三省交界，东临太湖，与苏州、无锡

隔湖相望。截至2013年底，全县县域面积1,430平方公里，辖16个乡镇和1个省级经济技

术开发区，人口62.28万，是长江三角洲经济区迅速崛起的新兴城市。长兴县距上海、杭州、

南京等大中城市均在150公里左右，是浙江、江苏、安徽三省通衢的几何中心和重要的交通

枢纽。

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表2 2012-2013年湖州市各区、县地区生产总值及增长率（单位：亿元）

各区、县

2013年 2012年

GDP 增长率 GDP 增长率

长兴

407.37 10.5%

371.02 11.3%

吴兴

376.03 8.1%

347.70 9.7%

德清

316.00 11.0%

308.04 11.2%

南浔

304.96 8.6%

284.02 8.0%

安吉

270.00 9.0%

245.23 9.5%

资料来源：湖州市各区县政府工作报告

2013年长兴县实现地区生产总值407.37亿元，按可比价格计算，同比增长10.5%，增

速同比下降0.8个百分点。2013年长兴县三次产业结构比例由2012年的8.3：54.1：37.6调

整为7.6：53.3：39.1，二、三产业占地区生产总值的比重达92.40%，第二、第三产业在长

兴县经济中占据主导地位。

工业对长兴县地方经济的拉动明显。2013年长兴县工业增加值188.25亿元，同比增长

11.5%……
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