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公告日期：2016-05-03
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重大风险提示
投资者在评价和购买本公司发行的公司债券前，应认真考虑各项可能对各期
债券的偿付、债券价值判断和投资者权益保护产生重大不利影响的风险因素，并
仔细阅读各期债券募集说明书中的“重大事项提示”、“风险因素”等有关章节内
容。
一、与公司债券相关的风险
（一）利率风险
债券作为一种固定收益类金融工具，其二级市场价格变动一般与利率水平变
化呈反向变动，未来市场利率的变化将直接影响债券二级市场交易价格。受国民
经济总体运行状况、国家宏观经济、金融政策以及国际环境变化的影响，市场利
率存在波动的可能性，可能使公司债券投资者实际投资收益具有一定的不确定
性。
（二）流动性风险
证券交易市场的交易活跃程度受到宏观经济环境、投资者分布、投资者交易
意愿等因素的影响，本公司亦无法保证公司债券的持有人能够随时并足额交易其
所持有的债券。因此，公司债券的投资者可能面临由于债券上市流通后交易不活
跃甚至出现无法持续成交的情况，并面临不能以某一价格足额出售其希望出售的
公司债券所带来的流动性风险。
（三）偿付风险
本公司发行的公司债券均未设担保，能否按期足额偿付本息完全取决于信
用，经营状况可能会受到不可控制的市场环境和政策环境的影响。如果经营状况
不佳或资金周转出现困难，将可能导致不能如期足额兑付，对投资者到期收回本
息构成危险。
二、与公司相关的财务风险
（一）投资收益占比较高的风险
报告期内，公司取得的投资收益为 84,002.94 万元，占当期利润总额的比例
63.69%，公司取得的投资收益占当期利润总额的比例较高且较 2014 年提升 9.24
个百分点。未来可能由于持有的上市公司股权价值下跌、 被投资单位盈利能力发
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生不利变化、分红减少等因素导致公司投资收益减少，从而对公司盈利能力和偿
债能力产生不利影响。
（二）资产负债率较高的风险
截至 2015 年末，公司资产负债率为 65.48%，较 2014 年末提升了 2.01 个百
分点。 由于公司主营业务中房地产行业的业务特点，近年来公司债务融资规模较
大，资产负债率相对较高。尽管上述负债规模和负债结构符合公司业务发展和战
略实施的需要，但较高的负债总额和负债率仍使公司的经营存在一定的偿付风
险。如果公司持续性融资能力受到限制或者未能及时、有效地作好偿债安排，将
面临偿债的压力从而使其业务经营活动受到不利影响。
（三）其他应收款余额较高的风险
截至 2015 年末，公司其他应收款净额为 928,652.59 万元，占当期末资产总
额的比例为 19.45%。 公司其他应收款余额较高，且 2015 年末其他应收款净额占
资产总额的比例较 2014 年末提升 8.65 个百分点，主要系报告期与南京新港东区
建设发展有限公司、南京经济技术开发区管委会房屋征收办、南京经济技术开发
区管委会的往来款增加所致。如果无法按期收回或发生坏账损失， 公司资产质量
及财务状况将可能受到不利影响。
（四）对外担保占比较高的风险
截至 2015 年末， 公司及子公司对外担保余额（不含关联方担保）为 786,220.00
万元，占当期末净资产的 47.71%，较 2014 年末增加 164,670.00 万元。若公司未
能严格执行或进一步建立健全完善的企业对外担保内部控制制度，没有在事前、
事中和事后对对外担保风险进行有效控制， 公司将可能面临因被担保方出现异常
情况，财务状况、经营状况发生重大变化或出现恶化所导致的连带责任法律诉讼。
同时，由于被担保单位资产负债率普遍较高且盈利能力一般，如果被担保单位发
生经营困难或者其他导致盈利能力、偿债能力下降的情形， 公司将面临较大的代
偿风险。
（五）存货跌价风险
截至 2015 年末，公司存货余额为 1,675,890.85 万元，占当期末流动资产总
额的比例为 51.91%，较 2014 年末下降 5.09 个百分点。公司存货主要为开发产品、
开发成本、原材料和库存商品等。公司于每个资产负债表日将存货按照成本与可
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变现净值进行比较分析，对于原材料、低值易耗品、库存商品，公司将成本与按
照估计售价核算后的可变现净值进行比较，对于开发产品、开发成本，公司将成
本与按照近期平均销售单价核算后的可变现净值进行比较分析。由于未有存货成
本低于可变现净值情况发生，故未计提存货跌价准备。若未来公司存货一旦出现
积压或大幅跌价，将会对公司盈利能力和偿债能力产生一定的影响。
（六）所有者权益结构不稳定的风险
截至 2015 年末，公司所有者权益为 1,648,053.98 万元，其中实收资本
496,363.51 万元、资本公……
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