公告日期：2014-07-11

跟踪评级报告

青岛国信发展（集团）有限责任公司 1

青岛国信发展（集团）有限责任公司跟踪评级报告

主体长期信用

跟踪评级结果：AA

+

评级展望：正面

上次评级结果：AA

+

评级展望：正面

债项信用

名 称 额 度 存续期

跟踪评

级结果

上次评

级结果

07 青岛国信债 5 亿元

2007/06/18-2017/06/18

AAA AAA

10 青岛国信债 12 亿元

2010/11/16-2020/11/16

AA

+

AA

+

12 青国信

MTN1

5 亿元

2012/11/16-2017/11/16

AA

+

AA

+

12 国信集团债

/12 青国信

20 亿元

2012/12/12-2022/12/12

AA

+

AA

+

跟踪评级时间：2014 年 6 月 27 日

财务数据

项目

2011

年

2012

年

2013

年

14 年

3 月

现金类资产(亿元) 34.60 44.20 23.61 28.90

资产总额(亿元) 303.04 368.31 400.10 324.38

所有者权益(亿元) 114.67 135.61 146.50 109.18

短期债务(亿元) 21.28 21.12 30.25 27.00

全部债务(亿元) 82.06 122.69 116.77 105.72

营业收入(亿元) 7.93 4.90 6.94 0.92

利润总额 (亿元) 3.41 2.06 2.54 -0.24

EBITDA(亿元) 5.74 5.63 6.61 --经营性净现金流(亿元) 1.86 1.46 6.44 -1.03

营业利润率(%) 20.59 20.51 -13.02 -100.39 净资产收益率(%) 2.39 1.49 1.55 --资产负债率(%) 62.16 63.18 63.38 66.34

全部债务资本化比率(%) 41.71 47.50 44.35 49.20

流动比率(%) 139.85 173.67 109.88 108.51

全部债务/EBITDA(倍) 14.31 21.79 17.67 --EBITDA 利息倍数(倍) 3.89 1.81 1.82 --经营现金流动负债比(%) 4.10 3.12 8.83 --注： 2014 年一季度财务报表未经审计；其他流动负债中的短期融资

券已调整计入短期债务；长期应付款中有息债务已计入长期债务；有

息债务已剔除非公司实际债务；公司利息支出主要计入营业成本中。

分析师

田业钧 杜蜀萍

lianhe@lhratings.com

电话：010-85679696 传真：010-85679228

地址：北京市朝阳区建国门外大街 2 号

中国人保财险大厦 17 层（100022）

Http：//www.lhratings.com

评级观点

青岛国信发展（集团）有限责任公司（以下

简称“公司”）作为青岛市主要的综合性投资与运

营主体，在承担青岛市重大基础设施项目建设、

经营管理青岛市国有资产和促进城市开发建设方

面处于重要地位。跟踪期内，公司重点建设项目

稳步推进，盈利能力及偿债能力基本保持稳定。

公司地铁资产划出，使公司资产、权益规模阶段

性减少和债务比率上升。同时，联合资信评估有

限公司（以下简称“联合资信”）也关注到，目前

公司经营性资产收入规模较小、整体盈利能力弱

和未来融资需求加大等因素对其信用水平的不利

影响。

公司可获得的注入资产规模大。资产注入后，

公司资产和所有者权益规模将得以恢复增长。有

助于公司资产质量的提升和资本结构的优化。近

年，公司在金融领域投资收益逐步显现，蓝色硅

谷项目初步产生效益。未来，公司将围绕金融、

蓝色硅谷及城市功能开发三大核心业务发展，继

续推进青岛市重大基础设施项目建设，公司在青

岛市经济发展中的作用将更为重要。公司整体经

营规模和盈利水平有望随项目投资的推进得以持

续扩大和提升。……
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