公告日期：2014-05-29

[此处键入本期债券名称全称]

信用评级报告

上海新世纪资信评估投资服务有限公司

Shanghai Brilliance Credit Rating & Investors Service Co., Ltd.

主体长期信用等级：AA

+

级

本期债项信用等级：AA

+

级

评级时间： 2014年5月29日

2009年南京市交通建设投资控股（集团）有限责任公司

公司债券

跟踪评级报告

新世纪评级

Brilliance Ratings

编号：【新世纪跟踪[2014]100147】

主要财务数据

项 目 2011年 2012年 2013年

金额单位：人民币亿元

发行人合并数据及指标：

总资产

936.73 1,222.22 797.26

总负债

711.04 891.95 604.57

刚性债务

564.30 695.79 460.55

其中：应付债券

26.00 26.00 47.39

所有者权益

225.69 330.27 192.69

营业收入

35.33 51.84 72.58

净利润

3.86 5.31 4.84

经营性现金净流入量

1.48 3.55 28.51

EBITDA

18.01 21.28 44.45

资产负债率[%]

75.91 72.98 75.83

权益资本与刚性债务比

率[%]

39.99 47.47 41.84

流动比率[%] 113.14 117.17 86.68

现金比率[%] 32.90 41.65 37.98

利息保障倍数[倍]

0.34 0.49 1.46

净资产收益率[%]

1.89 1.91 1.85

经营性现金净流入量与

负债总额比率[%]

0.22 0.44 3.81

非筹资性现金净流入量

与负债总额比率[%]

-18.69 -14.72 -16.18

EBITDA/利息支出[倍]

0.49 0.74 3.57

EBITDA/刚性债务[倍] 0.03 0.03 0.08

注1：根据南京交通经审计的2011－2013年财务数据整理、计

算。

注2：上表数据未进行追溯调整。

跟踪评级观点

2013年南京市经济保持稳步增长，财政实

力进一步增强；跟踪期内，南京交通完成了对南

京地铁公司和南京港集团的资产重组工作，当年

公司地铁收入大幅减少，同时新增港口业务收

入。受益于路桥通行费收入和房地产业务收入的

大幅提高，公司营业收入有较大幅度增长；公司

货币资金较为充足，对短期刚性债务覆盖程度较

高，并且公司主业现金获取能力较强，经营活动

现金流状况较好。虽然公司因资产重组，负债与

刚性债务均大幅下降，但资产负债率仍小幅上

升。此外，公司铁路、港口等在建工程较多，资

本性支出仍较大，存在持续的资金投入压力。

2013 年南京三桥经营情况良好，对本期债券的

保障依然有效。

？ 2013年南京市经济与地方财政收入稳步发

展，能够为当地项目建设提供较好的资金保

障。

？ 作为南京市主要交通运输建设的运营主体，

2013年南京交通继续获得市政府的大力支

持。

？ 南京交通拥有大量交通类经营资产，

长期来看该类资产能为其带来稳定持

续的现金流入。另外，南京市政府给

予南京交通平衡建设资金的土地规模

较大，若开发运作能够达到预期，则

可为其交通基础设施建设提供必要的

资金补充。

？ 2013年受益于新路桥项目通车及车流量的

增加，该公司路桥通行费收入增长明显，同

时公司所建经济适用房已进入集中交付期，

回笼了大量资金，公司经营性现金流状况明

显改善。

？ 南京地铁公司运作相对独立，与南京交通下

属其他业务界限清晰，资产划出后不会对南

京交通核心业务运营产生影响。

存续期间 7年期债券10亿元人民币，2009年5月7日－2016年5月7日

主体长期信用等级 评级展望 债……
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