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公告日期：2014-06-24
企业债券跟踪评级报告
大公信用评级报告声明
为便于报告使用人正确理解和使用大公国际资信评估有限公司（以下简称“大公”）出
具的本信用评级报告（以下简称“本报告”），兹声明如下：
一、大公及其评级分析师、评审人员与发债主体之间，除因本次评级事项构成的委托关
系外，不存在其他影响评级客观、独立、公正的关联关系。
二、大公及评级分析师履行了实地调查和诚信义务，有充分理由保证所出具本报告遵循
了客观、真实、公正的原则。
三、本报告的评级结论是大公依据合理的技术规范和评级程序做出的独立判断，评级意
见未因发债主体和其他任何组织机构或个人的不当影响而发生改变。
四、本报告引用的受评对象资料主要由发债主体提供，大公对该部分资料的真实性、及
时性和完整性不作任何明示、暗示的陈述或担保。
五、本报告的分析及结论只能用于相关决策参考，不构成任何买入、持有、或卖出等投
资建议。
六、本报告信用等级在本报告出具之日至本期债券到期兑付日有效，在有效期限内，大
公拥有跟踪评级、变更等级和公告等级变化的权利。
七、本报告版权属于大公所有，未经授权，任何机构和个人不得复制、转载、出售和发
布；如引用、刊发，须注明出处，且不得歪曲和篡改。
企业债券跟踪评级报告
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跟踪评级说明
根据国管中心 2011 年企业债券信用评级的跟踪评级安排，大公对
国管中心2013 年以来的经营和财务状况以及履行债务情况进行了信息
收集和分析，并结合国管中心外部经营环境变化等因素，得出跟踪评
级结论。
发债主体
国管中心是北京市国资委出资的国有企业，成立于 2008 年 12 月
30 日，是北京市政府以市场化方式进行国有资本经营管理的市属大型
控股企业。根据北京市国资委京国资【2012】174 号文件，将北京市财
政局 2010 年拨付北京新奥集团有限公司（以下简称“新奥集团”）资
金中的 13 亿元转为北京市国资委对其出资，该笔出资形成的股权由国
管中心持有，2013 年国管中心取得新奥集团 72.22%股权。截至 2013
末，国管中心注册资本为 350 亿元人民币，纳入合并财务报表范围内
二级子公司共 24 家企业（详见附件 1）。
宏观经济和政策环境
2014 年一季度我国经济保持增长，未来短期内经济有望继续保持
稳中有进趋势，长期来看经济运行存在一定的下行压力
2014 年一季度，我国宏观经济继续保持增长，实现 GDP12.82 万亿
元，按照可比价格计算，同比增长 7.4%，增速较 2013 年同期有所下降；
同期，规模以上工业增加值、固定资产投资和社会消费品零售总额等
经济指标增速均有不同程度的下降但仍处于合理区间。2014 年一季度，
全国公共财政预算收入为 3.50 万亿元，全社会融资规模 5.60 万亿元。
截至 2014 年 4 月末，我国广义货币供应量 M2 余额 116.07 万亿元。现
阶段国家实行稳健货币政策和积极财政政策，并围绕稳增长、调结构、
促改革、惠民生和防风险推进城镇化建设等工作，未来短期内，我国
整体经济有望保持稳中有进的发展趋势，长期来看经济运行仍面临经
济结构调整、发展方式转变及外部环境变化等的挑战，存在一定的下
行压力。
行业及区域经济环境
受行业产能释放、下游需求下降等因素影响，近年来钢铁行业整
体下行压力较大，盈利下滑状况较为明显，短期内较难获得实质性改
善
受国家经济刺激政策力度减弱、全球经济复苏乏力等因素的影响，
钢铁的主要下游行业增速下降，对钢材需求影响较大。在供给方面，
企业债券跟踪评级报告
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2008 年以来的新增产能释放使得主要钢材产品的产量上升，随着国家
推进落后产能淘汰及产业重组，钢铁企业均在可行范围内扩大产能、
推进技改，粗钢产能仍处于增长过程中。2012 年，国内粗钢产能达到
9.95 亿吨，同比增长 17.08%；产量为 7.17 亿吨，同比增长 3.10%；产
能利用率为 72%，同比下降 8.46 个百分点，产能过剩矛盾进一步加深。
2013 年，国内累计生产粗钢 7.79 亿吨，同比增长 7.52%。
从价格来看，2013 年上半年，钢铁工业协会重点统计的八个钢材
品种价格比年初均有不同程度的下降，平均跌幅 5.7%。分品种来看，
占我国钢材产量比重较大的建筑用线材、螺纹钢价格跌幅分别达 4.9%
和 6.7%，中厚板和热轧薄板价格跌幅分别达 5.7%和 9.7%。2013 年 7～
8 月，钢材价格出现较大程度的反弹后，于 10 月份再次下跌。2014 年
3 月 7 日，国内钢材价格指数跌至 95.94。2013 年，80 ……
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