公告日期：2013-06-29

2012 年乌鲁木齐城市建设投资有限公司

公司债券跟踪评级报告

上海新世纪资信评估投资服务有限公司

Shanghai Brilliance Credit Rating & Investors Service Co., Ltd.

主体长期信用等级 AA

+

级

12乌城投债信用等级 AA

+

级

评级时间 2013 年6 月29日

新世纪评级

Brilliance Ratings

编号：【新世纪跟踪（2013）100266】

主要财务数据

项 目 2010年 2011 年 2012年

金额单位：人民币亿元

发行人合并数据及指标：

总资产

443.18 549.45 717.48

总负债

345.65 385.09 484.65

刚性债务

300.65 327.02 448.23

所有者权益

97.54 164.36 232.83

营业收入

7.77 9.60 11.44

净利润

1.32 1.30 4.10

经营性现金净流入量

10.37 21.61 21.63

EBITDA 7.77 9.60 28.15

资产负债率[%] 77.99 70.90 67.55

权益资本与刚性债务比率

[%]

32.44 50.26 51.94

流动比率[%] 408.59 186.52 256.68

现金比率[%] 239.92 101.58 127.40

利息保障倍数[倍] 0.51 0.73 0.98

经营性现金净流入量与负

债总额比率[%]

3.32 5.91 2.06

非筹资性现金净流入量与

负债总额比率[%]

-19.58 -16.68 4.97

EBITDA/ 利息支出[ 倍] 0.63 0.84 -16.61

EBITDA/ 刚性债务[ 倍] 0.04 0.05 0.07

地方经济与财政数据

地区生产总值（亿元） 1311 1700 2060

地方财政收入（亿元） 147.99 206.20 252.01

地方财政支出（亿元） 159.61 238.49 295.60

注：根据乌城投经审计的2010-2012 年度财务数据整理、计算。

跟踪评级观点

2012年，乌城投对城市基础设施的投融资规模

继续增大，债务规模继续快速扩大。但乌鲁木齐市

政府对公司持续的资产注入反而使公司资产负债率

持续降低。同时乌鲁木齐市经济的持续发展和财政

收入的不断增长可为公司到期债务本息的正常偿付

提供较有力的支持。

z 乌鲁木齐市近几年经济和财政收入保持较快增

长，经济社会中长期发展潜力大，且能够获得中

央和地方两级政府的大力支持。

z 乌城投是乌鲁木齐市政府下属的主要建设运营

主体，在城市基础设施建设中具有重要地位，从

事的水务、城市公交等业务具有一定的垄断性，

且经营性现金流状况较好。

z 乌鲁木齐市经济体系中第三产业占主导地位，对于

经济环境的敏感性较高，较易受区域经济增速放缓

影响。

z 乌城投经营业务主要提供城市公共产品，收费受公

用事业价格水平的限制，由于目前价格与成本费用倒

挂，影响了公司的总体经营效益。

z 乌城投盈利对财政的依赖较大。

存续期间 7 年期公司债券9 亿元， 2012 年7 月9 日-2019 年7 月9 日

主体长期信用等级 评级展望 债项信用等级 评级时间

本次跟踪： AA

+

级 稳定 AA

+

级 2013年6 月

首次评级： AA级 稳定 AA级 2012年5 月

2012年乌鲁木齐城市建设投资有限公司公司债券跟踪评级报告 概要

评级机构：上海新世纪资信评估投资服务有限公司

本报告表述了新世纪公司对本期公司债券的评级观点，并非引导投资者买卖或持有本期公司债券的一种建议。报告中引用的资料

主要由乌城投提供，所引用资料的真实性由乌城投负责。

分析师

葛天翔 黄蔚飞

上海市汉口路398 号华盛大厦14F

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