公告日期：2016-06-28

跟踪评级报告

大公保留对企业及相关债项信用状况跟踪评估并公布信用等级变化之权利

襄阳市建设投资经营有限公司

主体与相关债项2016年度跟踪评级报告

大公报SD【2016】477号

主体信用

跟踪评级结果：AA+ 评级展望：稳定

上次评级结果：AA+ 评级展望：稳定

债项信用

债券

简称

额度

（亿元）

年限

（年）

跟踪评

级结果

上次评

级结果

10 襄投债

/10襄投债

10 8 AA+ AA+

12 襄投债

/PR襄投债

15 7 AA+ AA+

13襄建投债

/13襄建投

15 7 AA+ AA+

主要财务数据和指标(人民币亿元)

项 目 2015 2014 2013

总资产 450.29 387.76 321.69

所有者权益 250.81 200.37 185.47

营业收入 5.63 21.97 34.52

利润总额 60.04 14.33 25.34

经营性净现金流 28.59 5.14 11.53

资产负债率（%） 44.30 48.33 42.35

债务资本比率（%） 36.54 40.38 38.55

毛利率（%） 38.26 39.21 38.44

总资产报酬率（%） 13.35 3.75 7.94

净资产收益率（%） 23.93 7.15 13.66

经营性净现金流利息保

障倍数（倍）

3.08 0.62 1.83

经营性净现金流/总负

债（%）

14.78 3.18 9.73

注: 公司2013年财务数据为追溯调整数。

评级小组负责人：滕 堃

评级小组成员：彭 燕 朱明明

联系电话：010-51087768

客服电话：4008-84-4008

传真：010-84583355

Email：rating@dagongcredit.com

跟踪评级观点

襄阳市建设投资经营有限公司（以下简称“襄阳

建投”或“公司”，原名为襄樊市建设投资经营有限

公司），主要从事襄阳市基础设施投资建设、国有资

产经营以及城市土地整理等业务。评级结果反映了

2015年襄阳市经济总量和财政收入保持快速增长，公

司在襄阳市城市建设中仍具有重要地位，得到政府的

有力支持等有利因素；同时也反映了襄阳市本级政府

债务规模仍较大,公司收入和盈利对土地整理业务的

依赖度仍很高等不利因素。公司以其合法拥有的对襄

阳市财政局的应收账款为“10襄投债/10襄投债”提

供质押担保，仍具有一定的增信作用，但应收账款质

押担保操作流程仍不规范。

综合分析，大公对公司“10襄投债/10襄投债”、

“12襄投债/PR襄投债”和“13襄建投债/13襄建投”

的信用等级维持AA+，主体信用等级维持AA+，评级

展望维持稳定。

有利因素

·公司仍是襄阳市重要的基础设施建设和土地整理主

体，在襄阳市城市建设中具有重要地位；

·2015年，襄阳市经济和财政指标均保持较快增长，

地区经济实力仍较强；

·公司继续得到襄阳市政府在财政补贴、地方政府债

券置换等方面的支持，利润水平大幅提升；

·公司以其合法拥有的对襄阳市财政局的应收账款为

“10襄投债/10襄投债”提供质押担保，具有一定

的增信作用。

不利因素

·2015年襄阳市本级政府债务规模仍较大，债务负担

较重；

·公司收入和盈利对土地整理业务的依赖度仍很高，

稳定性较弱；

·2016年，襄阳市财政局向监管账户支付应收账款晚

于约定时间，应收账款质押担保操作流程仍不规范。

跟踪评级报告

大公信用评级报告声明

为便于报告使用人正确理解和使用大公国际资信评估有限公司（以下简称“大公”） 出

具的本信用评级报告（以下简称“本报告”），兹声明如下：

一、大公及其评级分析师、评审人员与发债主体之间，除因本次评级事项构成的委托关

系外，不存在其他影响评级客观、独立、公正的关联关系。

二、大公及评级分析师履行了实地调查和诚信义务，有充分理由保证所出具本报告遵循

了客观、真实、公正的原则。

三、本报告的评级结论是大公依据合理的技术规范和评级程序做出的独立判断，评级意

见未因发债主体和其他任何组织机构或个人的不当影响而发生改变。

四、本报告引用的受评对象资料主要由发债主体提供，大公对该部分资料的真实性、准

确性、完整性和及时性不作任何明示、暗示的陈述或担保。

五、本报告的分析及结论只能用于相关决策参考，不构成任何买入、持有或卖出等投资

建议。

六、本报告信用等级在本报告出具之日至存续债券到期兑……
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提示：本网不保证其真实性和客观性，一切有关该股的有效信息，以交易所的公告为准，敬请投资者注意风险。