公告日期：2019-04-30

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乐清市国有投资有限公司
公司债券年度报告
（2018 年）
二〇一九年四月
乐清市国有投资有限公司公司债券年度报告（2018 年）
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重要提示
公司董事、监事、高级管理人员保证年度报告内容的真实、准确、完整，不存在虚假
记载、误导性陈述或重大遗漏，并承担相应的法律责任。
中兴财光华会计师事务所（特殊普通合伙）为本公司出具了标准无保留意见的审计报
告。
乐清市国有投资有限公司公司债券年度报告（2018 年）
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重大风险提示
一、与本期债券有关的风险
（一）利率风险
在本期债券存续期内，国际、国内宏观经济环境的变化，国家金融货币政策的变动等因素
会引起市场利率的波动。由于本期债券采用固定利率形式，期限较长，市场利率的波动将
对投资者投资本期债券的收益造成一定程度的影响。
（二）流动性风险
本期债券在证券交易市场的交易活跃程度受到宏观经济环境、投资者分布、投资者交易意
愿等因素的影响，公司无法保证本期债券的持有人能够随时并足额交易其所持有的本期债
券，由此可能产生由于无法及时完成交易带来的流动性风险。
（三）偿付风险
本期债券不设担保，能否按期兑付完全取决于公司的信用。在本期公司债券的存续期内，
如产业政策、法律法规、市场等不可控因素对公司的经营活动产生重大负面影响或资金周
转出现困难，进而造成公司不能从预期的还款来源获得足够的资金，将可能影响本期公司
债券按时足额偿付。
由于募集资金投资项目的建设周期和投资回收期较长，同时，受到市场环境变化等不可控
因素影响，本期债券募集资金投资项目在债券存续期内产生的收益存在一定的不确定性，
发行人存在无法从预期的还款来源获得足够资金的可能性，从而对本期债券的按期偿付产
生一定影响。
（四）信用评级变化的风险
根据上海新世纪资信评估投资服务有限公司于 2018 年 5 月 30 日发布的《2012 年及 2014
年乐清市国有投资有限公司公司债券跟踪评级报告》， “12 乐清债”、 “14 乐清债”、 “17 乐
清 01”信用等级为 AA+，发行主体信用等级为 AA+，评级展望为稳定。
在本期债券的存续期内，资信评级机构将对发行人进行持续跟踪评级，持续跟踪评级包括
定期跟踪评级和不定期跟踪评级。发行人无法保证其主体信用评级和本期债券的信用评级
在债券存续期间不会发生任何负面变化。在本期债券存续期间，若出现任何影响发行人信
用级别或债券信用级别的事项，资信评级机构可能调低发行人信用级别或本期债券信用级
别，进而会对投资者利益产生不利影响。
二、发行人的相关风险
（一）财务风险
报告期内，由于发行人大部分基础设施项目处于建设期，项目资金投入较大且回收周期较
长，如未来经营环境发生变化，可能会对发行人的长期偿债能力产生不利影响。
（二）产业政策风险
发行人的主要业务包括城市基础设施建设、保障房建设、土地开发整理、水务经营、粮油
收储、客货运输、燃油销售等，这些行业的经营易受到国家宏观经济和产业政策的影响。
发行人主营业务盈利能力稳定，但对政府补助存在一定依赖。
（三）经济周期风险
乐清市国有投资有限公司公司债券年度报告（2018 年）
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固定资产规模受国家宏观调控政策的影响较大，因此城市基础设施投资建设行业的投资规
模及盈利能力与经济周期存在着比较明显的相关性。而近年乐清市经济仍维持低速增长，
可能对发行人未来的盈利能力产生不利影响。
（四）经营管理风险
发行人作为国有独资公司，乐清市政府对发行人有较强的影响力，对发行人的战略规划、
经营决策、治理结构等方面存在干预的可能性，从而在一定程度上影响公司的运营和发展
，进而影响本公司债券本息的偿付。
（五）项目建设风险
发行人项目投资规模大、建设周期长，在建设过程中将不可避免的面对许多不确定性因素
，如资金到位不及时、工程材料及劳动力成本上升、自然灾害、意外事故及其他不可预见
困难或不可抵抗力情况都可能影响到项目的建设进度及日后运营使用，影响募集资金投资
项目预期经济效益的实现。
乐清市国有投资有限公司公司债券年度报告（2018 年）
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目录
重要提示......................................................................2
重大风险提示..................................................................3
释义..........................................................................7
第一节 公……
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