公告日期：2014-06-23

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2012年9亿元公司债券

2014年跟踪信用评级报告

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正面：

湘潭市及湘潭经开区经济总量有所增长，财政实力进一步提高；

公司在开发项目规模较大，且后续湘潭经开区待开发面积较大，土地开发业务持续性较

有保障；

公司在财政补贴方面继续获得当地政府的大力支持；

公司用于增信的抵押资产仍可对本期债券的偿付起到保障作用。

关注：

湘潭市及湘潭经开区税收收入占一般预算收入比重依然偏低，一般预算收入质量不高；

湘潭经开区国有土地使用权出让收入占财政收入比例较高，易受房地产市场波动的影

响；

公司资产主要为土地开发、代建基础设施项目投入及土地资产，资产流动性一般；

公司承担的开发任务较重，开发项目垫资规模大幅攀升，整体资金面趋紧，项目开发资

金对外部融资较为依赖；

公司主要在建项目投资规模较大，后续仍将面临较重的资金压力；

公司有息负债大幅增加且规模较大，存在一定的偿付压力。

分析师

姓名：范刚强 陈远新

电话：0755-82870071

邮箱：fangq@pyrating.cn

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一、本期债券本息兑付及募集资金使用情况

经国家发展和改革委员会文件“发改财金[2012]2571 号”批准，公司于 2012 年8 月29

日发行9 亿元公司债券，票面利率 7.43% 。

本期债券的起息日为2012 年8 月29日，按年计息，每年付息一次，同时设置提前偿还

本金条款，在 2015-2019 年分别偿付债券发行总额的20% ，最后 5 年每年的应付利息随当年

兑付的本金部分一起支付。跟踪期内，公司按期支付了债券利息。截至2014年5 月底，本

期债券还本付息情况如下表所示。

表1 截至2014 年5 月31 日本期债券本息累计兑付情况（单位：万元）

本息兑付日期 期初本金余额 利息支付 期末本金余额

2013年8月29日 90,000 6,687 90,000

资料来源：公司提供

本期债券募集资金总额9 亿元，全部用于湘潭九华示范区工程机械装备制造基地基础设

施建设项目。截至 2014 年3 月底，公司已累计使用募集资金 9 亿元，具体情况如下表所示：

表2 截至2014 年3 月底本期债券募集资金使用情况（单位：亿元）

项目名称 总投资 已投资 已使用募集资金

湘潭九华示范区工程机械装备制造基地

基础设施建设项目

20.60 14.91 9.00

资料来源：公司提供

二、发行主体概况

跟踪期内，公司注册资本、股权结构、财务报表合并范围均无变化；主营业务仍以土地

开发和基础设施建设为主。

截至2013 年底，公司资产总额 413.40 亿元，所有者权益合计 240.42 亿元，资产负债率

41.84%。2013 年度，公司实现主营业务收入36.72 亿元，利润总额9.14 亿元，经营活动现

金净流量为-34.94 亿元。

三、地方经济与财政实力

湘潭市及湘潭经开区的经济总量持续提升，综合实力进一步增强

近年来，在“中部崛起”和“长株潭一体化”等重大机遇的推动下，湘潭市经济保持了

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较快的增长态势。2013年，湘潭市实现地区生产总值 1,438.1 亿元，同比增长 11% 。其中第

一产业增加值116 亿元，同比增长 2.9%；第二产业增加值 851.8亿元，同比增长 10.9% ；第

三产业增加值470.3亿元，同比增长 13.3% 。按常住人口计算，全市人均地区生产总值 5.15

万元。

湘潭是湖南省重要的传统工业城市，2013年全市规模以上工业增加值 760.1亿元，比上

年增长11.2% 。2013 年湘潭市先进装备、新能源、电子信息、汽车及零部件、食品产业和精

品钢材及深加工产业等六大重点产业发展良好，主要工业产品大部分均实现产量增长，其中

钢材产量656.1万吨，同比增长 4.5 %；交流电动机产量647.2万千瓦，同比增长4.2%；风

力发电机产量102.3万千瓦，同比增长 ……
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