公告日期：2013-11-11

湘潭九华经济建设投资有限公司

2012 年 9 亿元公司债券

2013 年跟踪信用评级报告

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正面：

湘潭市及湘潭经开区的经济总量和财政收入有所提高，综合实力稳步增强；

公司在资产注入和财政补贴方面继续获得当地政府的大力支持；

公司用于增信的抵押资产仍可对本期债券的偿付起到保障作用。

关注：

湘潭市及湘潭经开区财政税收收入占比偏低；湘潭经开区财政对土地出让存在较大依

赖；

公司土地开发及基础设施建设任务较重，存在较大的资金压力，同时较多项目未与政府

签订回购协议；

公司其他应收款较大，对资金造成一定占用；

公司存货及无形资产规模较大，以土地资产为主，抵押资产比重较高，整体流动性偏弱；

公司营业收入受各年土地出让及政府回购情况的影响，潜在波动较大；

公司经营活动现金流欠佳，对外部融资存在较大依赖；

公司利润对政府补助有较大依赖；

公司有息负债规模较大，存在一定偿付压力。

分析师

姓名：雷巧庭 王一峰

电话：0755-82872806

邮箱：leiqt@pyrating.cn

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一、本期债券本息兑付及募集资金使用情况

经国家发展与改革委员会文件《国家发展改革委关于湖南湘潭九华经济建设投资有限公

司发行2012年公司债券核准的批复》（发改财金[2012]2571号）批准，公司于2012年8月

29日发行9亿元公司债券，票面利率7.43%。

本期债券的起息日为2012年8月29日，按年计息，每年付息一次，同时设置提前偿还

本金条款，在2015-2019年分别偿付债券发行总额的20%，最 后5年每年的应付利息随当年

兑付的本金部分一起支付。截至2013年8月底，公司尚未需要偿付本金及利息。

本期债券募集资金全部用于湘潭九华示范区工程机械装备制造基地基础设施建设项目。

截至2013年6月底，募集资金已全部使用完毕。

表1 截至2013年6月底本期债券募集资金使用情况（单位：万元）

计划 实施进度

项目名称

总投资

拟使用

募集资金

已投资

已使用

募集资金

湘潭九华示范区工程机械装备制造基地

基础设施建设项目

206,031.51 90,000.00 114,016.40 90,000.00

合计 206,031.51 90,000.00 114,016.40 90,000.00

资料来源：公司提供

二、发行主体概况

跟踪期内，公司注册资本、股权结构及财务报表合并范围均无变化；同时，业务仍以土

地开发和基础设施建设为主。

截至2012年底，公司资产总额357.82亿元，所有者权益合计232.45亿元，资产负债率

35.04%。2012年度，公司实现主营业务收入36.37亿元，利润总额8.32亿元，经营活动现

金净流出47.55亿元。

三、运营环境

湘潭市及湘潭经开区保持了较快的经济发展速度，综合实力持续提高

湘潭是湖南省经济发展核心区域之一，与长沙、株洲构成了长株潭城市群，系湖南省经

济、政治、文化最发达的地区。近年来，在“中部崛起”和“长株潭一体化”等重大机遇的

推动下，湘潭经济保持了较快的增长态势。

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2012年，湘潭全市实现地区生产总值1,282.35亿元，比上年增长12.3%。其中，第一

产业增加值110.50亿元，增长4.1%；第二产业增加值765.65亿元，增长13.3%；第三产业

增加值406.20亿元，增长13.1%。按常住人口计算，全市人均地区生产总值4.62万元。

湘潭是湖南省重要的传统工业城市，2012年全市实现规模工业增加值667.38亿元，比

上年增长14.4%，其中先进装备、新能源、电子信息、汽车及零部件、食品产业和精品钢材

及深加工产业等六大重点产业共实现增加值440.66亿元，比上年增长16.5%，占规模工业

增加值的比重达到66.03%。

工业投资和城市化的推进带动了湘潭市固定资产投资的增长。2012 年全市完成固定资

产投资893.86亿元，比上年增长37.5%。房地产投资增速较快，但销售情况一般。全年全

市完成房地产开发投资93.81亿元，比上年增长30.1%，但商品房屋销售面积和销售额仅分

别增长1.5%和2.4%。

表2 2011-2012年湘潭市主要经济指标

2012年 2011年

项目

金额 同比增长 金额 同比增长

地区生产总值（亿元） 1,282.35 12.3% 1,124.33 14.4%

第一产业增加值（亿元） 110.50 4.1% 102.56 3.6%

第二产业增加值（亿元） 765.65 13.3% 668.65 17.3%

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