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公告日期：2015-05-22
政府性基金收入占当年综合财力的 47.43%，占比较高。
公司其他应收款回收存在较大不确定性，部分土地资产已抵押，资产流动性一般。
截至 2014 年底，公司的其他应收款余额为 155,808.78 万元，较上年增长 11.29%，
其中 47.88%的欠款为 4 年以上，未来回款时间存在较大不确定性； 2014 年底，公
司土地资产账面价值为 947,867.99 万元，其中有价值 250,840.46 万元的土地资产
已被抵押。
受供水及污水处理业务亏损影响，公司营业利润持续为负。 2014 年公司营业利润
为-10,641.80 万元，亏损较上年扩大 1,514.74 万元，主要系自来水、纯净水、工业
用水销售及污水处理业务亏损扩大所致。
公司利润水平对政府补贴的依赖性较大。 2014 年，公司实现利润总额为 12,936.21
万元，较上年增长 32.04%，主要系政府补贴贡献较高。公司当年获得的政府补贴
为 23,570.74 万元，较上年增长 24.50%，是当年利润总额的 1.82 倍。
经营活动获取现金不足以支持投资活动，未来公司仍需通过外部融资渠道筹集资
金以缓解资金压力。 截至 2014 年底，公司拟建项目尚需 15.71 亿元，存在较大的
资金缺口。鉴于公司经营活动获取现金不足以支撑其投资活动，未来公司仍将面
临较大的融资压力。
主要财务指标：
项目 2014 年 2013 年 2012 年
总资产（万元） 1,428,651.06 997,733.74 960,133.02
归属于母公司所有者权益 （万元） 1,170,836.70 774,975.20 763,444.33
资产负债率 18.05% 22.33% 20.49%
流动比率 18.20 24.36 28.10
速动比率 3.29 6.94 7.13
主营业务收入（万元） 60,502.63 53,500.11 56,508.12
补贴收入（万元） 23,570.74 18,932.68 22,358.02
营业利润（万元） -10,641.80 -9,127.06 -5,137.95
利润总额（万元） 12,936.21 9,797.19 17,197.35
综合毛利率 7.08% 7.95% 8.05%
总资产回报率 1.99% 1.81% 2.85%
EBITDA（万元） 28,787.40 22,329.10 24,904.95
EBITDA 利息保障倍数 1.69 1.62 2.75
经营活动现金流净额（万元） 8,024.90 -20,544.73 -21,981.55
资料来源：公司提供
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一、本期债券本息兑付及募集资金使用情况
经国家发展和改革委员会《国家发展改革委关于山东肥城市城市资产经营有限公司发
行2012年公司债券核准的批复》（发改财金[2012]2391号文件）批准，公司于2012年8月14
日发行9亿元公司债券，票面利率为7.10%。
本期债券计息期限为2012年8月14日至2018年8月13日，采用固定利率形式，单利按年
计息，逾期不另计利息。本期债券附设提前还本条款，即在债券存续期的第3、 4、 5、 6年
末分别按照债券发行总额25%偿还债券本金。公司已于2013年8月14日及2014年8月14日分
别支付了第一期和第二期利息，共计12,780万元。
截至2014年12月31日，本期债券本息兑付情况如表1所示。
表 1 截至 2014 年 12 月 31 日本期债券本息累计兑付情况（单位：万元）
本息兑付日期 期初本金余额 本金兑付/回售金额 利息支付 期末本金余额
2013年8月14日 90,000.00 - 6,390.00 90,000.00
2014年8月14日 90,000.00 - 6,390.00 90,000.00
资料来源：公司提供
截至 2014 年 12 月 31 日，本期债券募集资金已使用完毕。
表 2 截至 2014 年 12 月 31 日本期债券募集资金使用情况（单位：万元）
募投项目名称
计划 项目实施进度
总投资 拟使用募集
资金额度
已使用募集
资金 项目已投资
肥城调水蓄水治理工程 135,620 78,000 78,000 144,253.82
补充营运资金 12,000 12,000
合计
135,620 90,000 90,000 144,253.82
资料来源：公司提供
二、发行主体概况
跟踪期内，公司实收资本及主营业务均未发生变化，控股股东仍然为肥城市国有资产
管理局，公司实际控制人仍然为肥城市人民政府。
跟踪期内，公司的子公……
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