公告日期：2014-06-13

正面：

跟踪期内，得益于地方经济持续增长和国有土地出让收入的增长，肥城市财政收入较快

增长，财政实力有所增强；

公司作为肥城市政府组建的城市建设主体，在财政补贴方面继续得到肥城市政府的有力

支持。

关注：

跟踪期内，公司供水及污水处理业务盈利能力有限，目前仍处于亏损状态；

公司在建及拟建项目较多，资金压力较大；

公司资产规模持续增长，但应收款项、存货和固定资产占比较高，且部分其他应收款账

期较长，整体资产质量和流动性一般；

跟踪期内，公司收入和利润水平呈下降趋势，且利润水平对政府补贴的依赖性较大；

公司经营活动现金流量持续表现为净流出，未来公司仍需通过外部融资渠道筹集资金以

缓解资金压力；

公司有息债务规模较大，存在一定的偿债压力。

分析师

姓名：冯琴 李飞宾

电话：010-66216006

邮箱：fengq@pyrating.cn

3

一、本期债券本息兑付及募集资金使用情况

经国家发展和改革委员会《国家发展改革委关于山东肥城市城市资产经营有限公司发行

2012年公司债券核准的批复》（发改财金[2012]2391号文件）批准，公司于2012年8月14日

发行9亿元公司债券，票面利率为7.10%。

本期债券计息期限为2012年8月14日至2018年8月13日，采用固定利率形式，单利按年计

息，逾期不另计利息。本期债券附设提前还本条款，即在债券存续期的第3、4、5、6年末分

别按照债券发行总额25%偿还债券本金。公司已于2013年8月14日，按期支付了第一次利息

6,390万元。

截至2013年12月31日，本期债券募集资金使用情况如表1所示。

表1 截至2013年12月31日本期债券募集资金使用情况（单位：万元）

项目名称

计划 实施进度

总投资

拟使用募集

资金额度

已投资

已使用

募集资金

肥城调水蓄水治理工程 135,620 78,000 93,000 78,000

补充营运资金 - 12,000 - 12,000

合计 135,620 90,000 93,000 90,000

资料来源：公司提供

二、发行主体概况

跟踪期内，公司名称、注册资本、实际控制人、合并范围均未发生变更。

截至2013年12月31日，公司资产总额为99.77亿元，所有者权益为77.50亿元，资产负债

率为22.33%。2013年度，公司实现营业收入5.35亿元，实现利润总额0.98亿元，经营活动产

生的现金流量净额为-2.05亿元。

三、地方经济与财政实力

跟踪期内，具备竞争优势的产业集群与支柱产业继续推动肥城市经济快速增长

肥城市产业优势突出，产业体系较完善，跟踪期内，产业层次不断提升，创新能力不断

增强，目前已形成了煤电能源、钢铁冶金、工程机械、精细化工、纺织服装、食品加工、建

4

筑建材“七大支柱产业”。目前，规模以上工业企业发展到352家，主营业务收入过亿元的企

业达到216家，利税过亿元的6家，过千万元的38家；1家进入中国企业500强；国家级高新技

术企业发展到10家，高新技术产业产值占比达到24.4%。

具备竞争优势的产业集群与支柱产业继续推动肥城市经济快速增长，2013年肥城市GDP

同比增速为11.4%，高于泰安市10.6%的增长速度。2013年，肥城市实现地区生产总值674.46

亿元，按可比价格计算同比增长11.4%；其中，第一产业实现增加值49.34亿元，同比增长4.3%；

第二产业实现增加值367.5亿元，同比增长12.7%；第三产业实现增加值257.62亿元，同比增

长10.6%。2013年三次产业比例由上年的7.1:56.3:36.7调整为7.3:54.5:38.2，“两升一降”的

产业格局得到进一步巩固和发展，产业结构不断优化。2013年全年完成固定资产投资413亿

元，增长19.9%，固定资产投资继续保持较高的增长速度；全年社会消费品零售总额209亿

元，增长13.44%，消费市场保持快速增长。

表2 近年肥城市主要经济指标及同比变化情况（单位：亿元）

项目

2013年 2012年

金额 同比增长 金额 同比增长

地区生产总值 674.46 11.40% 619.00 11.00%

第一产业增加值 49.34 4.30% 43.80 4.90%

第二产业增加值 367.50 12.70% 348.10 11.30%

第三产业增加值 257.62 10.60% 227.00 11.80%

固定资产投资 4……
[点击查看PDF原文]

提示：本网不保证其真实性和客观性，一切有关该股的有效信息，以交易所的公告为准，敬请投资者注意风险。