公告日期：2014-05-22

正面：

玉环县经济发展水平较高，财政实力较强，为公司发展提供了良好的外部环境；

公司是玉环县交通基础设施重要的投融资和建设主体，获得了当地政府的大力支持；

中国工商银行台州分行提供的流动性支持有效提升了本期债券的信用水平。

关注：

玉环县地区生产总值增速有所波动，2013年财政收入增速放缓；

玉环县地方财政收入中土地出让收入规模较大，其易受当地房地产市场波动影响；

公司资产中土地资产占比较大，且用于抵押的比例较大，资产流动性一般；

公司应收政府部门及其关联方的款项规模大，对公司资金形成占用；

公司交通设施维护费收入主要由财政拨付，现金能否及时回流易受地方财政影响；

公司利润对财政补贴的依赖性较大；

公司在建项目后续需投入资金较大，存在一定的资金压力；

公司有息债务规模较大，且短期有息债务增长较快，将面临一定的债务压力。

分析师

姓名：郑舟 刘书芸

电话：021-51035670

邮箱：zhengzh@pyrating.cn

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一、本期债券本息兑付及募集资金使用情况

经国家发展改革委《关于玉环县交通投资集团有限公司发行2012年公司债券核准的批

复》（发改财金[2012]1867号文），公司于2012年10月12日公开发行10亿元公司债券，发

行票面利率为7.15%，扣除相关费用后实际募集资金98,650万元。

本期债券起息日为2012年10月12日，每年付息一次，分次还本，从第三个计息年度

开始偿还本金，第三、四、五、六、七个计息年度分别偿还本金的20%。利息每年支付一

次，第三年至第七年利息随当年度应偿还的本金一起支付。截至2014年3月底，本期债券

支付利息一次，金额为7,150.00万元，本金尚未兑付。

截至2014年3月底，本期债券募集资金使用情况如表1所示。

表1 截至2014年3月底本期债券募集资金使用情况（单位：亿元）

项目名称

项目总

投资

拟使用募

集资金

项目已

投资

已使用募

集资金

项目投资

完工比例

募集资金

使用比例

玉环县保障性住房坎门一期

建成工程项目

2.38 1 1.66 0.6 69.75% 60%

76省道复线南延玉环楚门

至大麦屿疏港公路工程项目

23.11 9 16.62 9.0 71.92% 100%

合计 25.49 10 18.28 9.6 71.72% 96%

资料来源：公司提供

二、发行主体概况

2013年，公司注册资本及实收资本均未发生变化，截至2013年底，公司注册资本及实

收资本均为2亿元。跟踪期内，公司股权结构、主营业务未发生变化；公司高级管理人员未

发生重大人事变更。

截至2013年12月31日，公司资产总额为759,886.79万元，所有者权益合计538,961.35

万元，资产负债率为29.07%。2013年公司实现营业收入30,170.12万元，营业利润18,663.01

万元，政府补助7,693.07万元，利润总额26,304.04万元，经营活动现金流净额7,117.36万

元。

三、区域经济

玉环县地区生产总值逐年增长，产业结构较为稳定，但经济增速有所波动

玉环县经济较为发达，2013年玉环县地区生产总值位列台州市各区县第5位。玉环县

产业集聚效应明显，目前已形成以交通运输设备制造、金属制品、普通机械及专用设备制造、

电气机械及器材制造、水产品加工为支柱的较为完善的加工工业体系，是我国汽车、摩托车

配件主要生产基地和铜球阀门等水暖配件出口生产基地，被誉为“中国阀门之都”。2013年

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玉环县主导产业中，通用设备制造业实现产值164.26亿元，增长0.5%；汽车制造业实现产

值123.38亿元，增长10.3%；电力、热力生产和供应业产值为121.43亿元，增长2.8%。

表2 2012-2013年台州市各区县地区生产总值及增长率（单位：亿元）

各区、县

2013年 2012年

地区生产总值 增长率 地区生产总值 增长率

温岭市 748.28 8.40% 705.95 7.00%

路桥区 428.40 8.30% 385.75 8.20%

临海市 420.44 8.00% 395.65 8.00%

椒江区 403.86 7.40% 371.61 5.20%

玉环县 400.47 7.80% 374.89 6.50%

黄岩区 305.98 7.30% 283.23 7.90%

天台县 159.40 7.10% 150.21 9.20%

三门县 140.42 6.50% 130.65 5.50%

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