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公告日期：2021-04-27
A0
广东省公路建设有限公司
公司债券年度报告
（ 2020 年）
二〇二一年四月
广东省公路建设有限公司公司债券年度报告（ 2020 年）
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重要提示
本公司董事、高级管理人员已对年度报告签署书面确认意见。公司监事会（如有）已
对年度报告提出书面审核意见，监事已签署书面确认意见。
本公司及全体董事、监事、高级管理人员保证年度报告内容的真实、准确、完整，不
存在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏，并承担相应的法律责任。
立信会计师事务所（特殊普通合伙） 为本公司出具了标准无保留意见的审计报告。
广东省公路建设有限公司公司债券年度报告（ 2020 年）
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重大风险提示
1、未来资本性支出较大的风险
发行人为了增强自身在行业中的竞争优势，未来几年将保持较大的资本支出规模。截至
2020 年末，公司在建的项目有 6 个（含代建项目），总里程数 267 公里，总投资约 910 亿
元。截至 2020 年末，公司已完成投资额 314 亿元，仍需投资 597 亿元 。在建项目投资规
模较大，公司未来面临较大的融资压力，项目建设期需要较高的资本投入，具有一定的风
险。
2、财务费用增加的风险
截至 2020 年末，发行人长期借款和应付债券分别为 5,748,104.10 万元和 750,000.00 万元
；发行人 2019 年度和 2020 年度财务费用分别为 219,397.34 万元和 226,155.42 万元。未
来不排除发行人债务规模上升，可能面临利息支出增多，财务费用增加的风险。
3、资产负债率上升风险
截至 2019 年末及 2020 年末，公司合并资产负债率分别为 75.70%和 76.02%。总体上，发行
人资产负债率整体处于较高水平，但与高速公路行业特点相符。
4、受限资产占比较大的风险
截至 2020 年末，发行人长期借款中质押借款余额 5,367,504.10 万元，主要是以江罗高速
收费权、博深高速收费权、南二环高速收费权、梅大高速收费权、罗阳高速收费权等高速
公路收费权作质押向银行借款。由于此部分资产被拥有优先受偿权，所有权受到限制，且
质押借款余额较大，因此存在一定风险。
5、行业竞争风险。在发行人目前的高速公路运营区域范围内，铁路、航空、水运和其他公
路等其他交通运输方式的发展可能对发行人的现有业务构成竞争。特别是铁路网络的不断
完善，可能分散发行人的客货运业务资源。区域内各类不同等级公路的建设和完善也将对
高速公路的运营造成一定压力，发行人的经营业绩将由此可能受到负面影响。
6、经营风险。由于高速公路行业特点，高速公路建设具有建设周期长、投资规模大，技术
水平和难度较高等特点，因此高速公路项目盈利还本所需的时间也相对较长。除此之外，
如 2008 年初的冰冻雨雪灾害和 2020 年新冠肺炎疫情等不可抗力因素的发生也会对高速公
路的收益造成较大的负面影响。
7、环保风险。由于高速公路在建设及生产期间，需要征用沿线土地，并需开展挖掘、填土
和填埋废弃物等大型作业会对高速公路沿线的土地、河流、植被造成影响；当车辆在高速
公路上通行时也会排放废气及制造噪音等环境污染。目前，发行人所经营的高速公路均已
通过环境影响评估，但如果未来国家和广东省的环保法规出现变化，可能对发行人的业务
造成一定的影响。
广东省公路建设有限公司公司债券年度报告（ 2020 年）
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目录
重要提示...........................................................................................................................................2
重大风险提示...................................................................................................................................3
释义...................................................................................................................................................6
第一节 公司及相关中介机构简介................................................................................……
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