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公告日期：2017-08-31
2017 年半年度报告
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重庆龙湖企业拓展有限公司
公司债券半年度报告
（ 2017 年）
二〇一七年八月
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重要提示
公司董事、监事、高级管理人员保证半年度报告内容的真实、准确、完整，不存在虚
假记载、误导性陈述或重大遗漏，并承担相应的法律责任。
本公司半年度报告未经审计。
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重大风险提示
一、财务风险
1、未来资金支出压力较大的风险
房地产行业属于资金密集型行业，近年来，房地产开发企业获取土地的资
金门槛不断提高，地价款的支付周期有所缩短，增加了企业前期土地储备资金
支出负担，且后续项目的开发也需持续的资金支持，因此现金流量的充足程度
对维持公司正常的经营运作至关重要。截至 2017 年 6 月末，公司主要在建及
拟建房地产项目共 110 个。良好的项目储备情况使公司具备较强的持续发展后
劲，但也给公司带来了一定的资金支出压力。公司已建立科学的供销存管理体
系，以销定产、量入为出，对项目开发运营节奏保持弹性，以应对市场波动及
风险。
2、对关联方担保风险
截至 2017 年 6 月末，除对客户提供的按揭贷款担保外，公司对外担保余
额为 7 亿元，全部为关联方借款的担保。截至 2017 年 6 月末，被担保企业经
营正常，公司代偿风险较小。但若未来被担保企业经营困难，出现不能按时偿
付到期债务的问题，公司存在一定的代偿风险，将对公司经营产生一定的不利
影响。
3、按揭贷款担保风险
目前，购房者在购买商品房时，多选用银行按揭的付款方式。按照房地产
行业的惯例，在购房人以银行按揭方式购买商品房，购房人支付了首期房款、
且将所购商品房作为向银行借款的抵押物后，在商品房办妥权证前（个别案例
要求还清贷款前），银行还要求开发商为购房人的银行借款提供担保。公司为银
行向购房客户发放的抵押贷款提供阶段性连带责任保证担保，该项阶段性连带
责任保证担保责任在购房客户办理房产预抵押完毕后解除。截至 2017 年 6 末，
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公司为银行向购房客户发放的抵押贷款提供阶段性连带责任保证担保金额为 83
亿元。在担保期间内，如购房人无法继续偿还银行贷款，且其抵押物价值不足
以抵偿相关债务，公司将承担一定的经济损失。
4、受限资产较多的风险
公司所有权受限资产主要为债务融资设立的抵押资产。截至 2017 年 6 月
末，公司抵押借款金额合计为 174.65 亿元，占净资产的比例为 19.37%。目
前发行人经营状况良好，信用资质优良，但若未来公司因阶段性流动性不足等
原因导致未能按时、足额偿付借款，可能造成公司资产被冻结和处置，将对公
司正常生产经营活动造成不利影响，进而影响公司的偿债能力及本期债券的还
本付息。
5、投资性房地产公允价值变动的风险
公司投资性房地产主要为公司自身开发并运营的持有型商业物业，公司对
投资性房地产采用公允价值计量。 2014 年-2016 年末及 2017 年 6 月末，公
司投资性房地产账面价值分别为 290.09 亿元、 365.36 亿元、 410.86 亿元和
472.20 亿元，占公司总资产的比例分别为 22.49%、 25.63%、 20.44%和
18.64%。 2014-2016 年度，公司投资性房地产公允价值变动收益分别为
22.77 亿元、 34.67 亿元和 19.89 亿元。 2014 年度以来，由于公司多个商业
物业开业或新开工，投资性房地产账面价值及公允价值变动收益均显著大幅增
加。若未来市场环境发生变化，公司持有的投资性房地产存在公允价值变动的
风险，从而对公司资产状况及经营收益产生不利影响。
（二）经营风险
1、宏观经济、行业周期的风险
公司所处的房地产行业与国民经济和国民生活紧密相联、息息相关，长期
以来受到政府和社会各界的密切关注。从中长期的角度，行业可能受到宏观经
济整体增长速度、城镇化进程的发展阶段以及老龄化社会加速到来等经济基本
面的影响。从中短期的角度，政策层面对于行业的周期波动可能带来一定影响。
政府可能根据国家宏观经济和社会发展的整体状况，通过土地政策、产业政策、
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信贷政策和税收政策等一系列措施，引导和规范行业的健康发展。从 2002 年
以来，国家相继采取了一系列宏观政策措施，出台了一系列政策法规，从信贷、
土地、住房供应结构、税收、市场秩序、公积金政策等方面对房地产市场进行
了规范和引导。宏观经济形势和政府政策将影响房地产市场的总体供求关系、
产品供应结构等，并可能使房地产市场短期内产生波动。如果公司不能适应宏
观经济形势……
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