公告日期：2013-08-30

评级观点

中债资信评估有限责任公司（以下简称“中债资信”）对中国

东方航空股份有限公司（以下简称“东航股份”或“公司”）的评

级反映了公司在行业地位、航空基地以及政府支持等方面的优势，

同时也反映了行业运营稳定性较差、盈利能力受航油价格和汇率

影响波动较人、公司债务负担较重等凶素对公司经营发展带来的

不利影响。

总体看，虽然航空运输业盈利能力受航油价格和汇率波动影

响存在一定波动，但我国航空运输业集中度较高，竞争程度相对

较低，且行业需求增长空间很大。公司作为三大国有航空公司之

一，运输资源丰富，航线网络较发达，且依托核心基地优越的地

理位置和经济优势，其所完成的旅客运输量居全国第二位，行业

垄断地位和竞争优势突出，整体来看公司经营风险极低。公司债

务负担较重，且近期受行业景气度下滑、航油价格上升及人民币

升值幅度大幅下降的影响，公司盈利能力下滑，偿债能力指标表

现有所弱化，但考虑到未来在行业需求回升的带动下，公司盈利

能力和经营获现能力有望回升，偿债能力指标表现有望改善，整

体偿债指标表现较好，公司整体财务风险较低。经对影响公司经

营风险和财务风险的关键指标进行分析，同时考虑到公司可获得

股东及民航总局等强有力的外部支持，中债资信认为公司偿还债

务的能力很强，违约风险很低。中债资信评定公司的主体信用等

级为AAA-，评级展望为稳定。

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