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公告日期：2013-06-06
公司债券跟踪评级分析报告
本报告用于相关决策参考，并非是某种决策的结论、建议等。报告中引用的企业相关资料
主要由企业提供，联合评级不保证引用资料的真实性及完整性。
优势
公司债券跟踪评级分析报告
本报告用于相关决策参考，并非是某种决策的结论、建议等。报告中引用的企业相关资料
主要由企业提供，联合评级不保证引用资料的真实性及完整性。
营活动净现金流入，经营活动获现能力很强。
关注
1． 跟踪期内， 受市场需求增速下降、进
口天然气数量增加及进销价格倒挂、国内成品
油价格调控等不利因素影响，公司综合毛利率
及利润水平有所下降。
2． 跟踪期内，公司原油探明储量及探明
已开发原油储量增长放缓，国际市场开拓仍面
临较大的国际政治风险。
3． 环保法规、 税费政策是影响公司经营
的重要外部因素，未来环保标准的提升、国家
对资源税、环境税、石油特别收益金政策的实
施调整均会影响公司的运营成本。
分析师
何苗苗 刘洪涛
电话： 022-58356998
传真： 022-58356989
地址： 天津市和平区曲阜道 80 号（ 300042）
Http： // www.lianhecreditrating.com
公司债券跟踪评级分析报告
中国石油天然气股份有限公司 3
一、 主体概况
中国石油天然气股份有限公司（以下简称“ 中国石油” 或“ 公司”） 成立于 1999 年 11 月， 是
由中国石油天然气集团公司（以下简称“中国石油集团”）独家发起设立的股份有限公司。 截至
2012 年末，公司股本 1,830.21 亿元，其中无条件限售股占比为 99.78%。中国石油集团是公司的控
股股东， 2012 年末持有公司股份比例为 86.35%1。
截至 2012 年底，公司合并资产总额 21,688.37 亿元，负债总额 9,880.71 亿元，所有者权益（含
少数股东权益）合计 11,807.66 亿元。 2012 年实现营业收入 21,952.96 亿元，净利润（含少数股东
损益） 1,306.18 亿元，经营活动产生的现金流量净额 2,392.88 亿元，现金及现金等价物净增加额
-177.77 亿元。
截至 2013 年一季度末，公司合并资产总额 22,971.15 亿元，负债总额 10,754.67 亿元，所有者
权益（含少数股东权益）合计 12,216.48 亿元。 2013 年一季度实现营业收入 5,402.63 亿元，净利
润（含少数股东损益） 403.59 亿元，经营活动产生的现金流量净额 170.93 亿元，现金及现金等价
物净增加额 700.61 亿元。
公司法定地址： 中国北京东城区安德路 16 号洲际大厦；法定代表人： 蒋洁敏。
二、 债券发行情况及募集资金使用
经中国证券监督管理委员会证监许可[2012]993 号文核准，公司获准向社会公开发行面值不超
过 400 亿元的公司债券。 2012 年 11 月 22 日~2012 年 11 月 26 日公司已经完成了第一期的发行，
第一期发行规模为 200 亿元，发行分为 5 年期、 10 年期和 15 年期三个品种。
表 1 2012 年公司债券（第一期）相关情况
名称 证券代码 金额（亿元） 期限（年） 发行利率（ %)
12 中油 01 122209 160 5 4.55
12 中油 02 122210 20 10 4.90
12 中油 03 122211 20 15 5.04
资料来源：公司年报。
本期债券由中国石油天然气集团公司（以下简称“中国石油集团”）提供全额无条件不可撤销
的连带责任保证担保。跟踪期内，公司已按约定的募集资金用途偿还一笔 100 亿元的金融机构贷
款，其余用于补充流动资金。
2012 年公司债券（第一期）于 2012 年 11 月 22 日正式起息，首次付息日为 2013 年 11 月 22
日。跟踪期内，本期债券尚未发生本金和利息偿付的情形。
三、 管理分析
跟踪期内，原董事长蒋洁敏先生因为工作变动，已于 2013 年 3 月 18 日辞任公司董事长及董
事职务。公司临时董事会会议于 2013 年 4 月 25 日决议选举周吉平先生为公司董事长。整体来看，
此次高管人员的变动并不影响整体管理层的稳定性。
1此数不包括中国石油集团通过境外全资附属公司 Fairy King Investments Limited 间接持有的 H 股股份。
公司债券跟踪评级分析报告
中国石油天然气股份有限公司 4
四、 运营环境
原油市场方面， 2012 年国际石油市场供需形势相对宽松。受地缘政治动荡及市场投机因素影
响……
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