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公告日期：2021-06-25
上海世博土地控股有限公司
及其发行的公开发行债券
跟踪评级报告跟踪评级报告
上海新世纪资信评估投资服务有限公司
Shanghai Brilliance Credit Rating & Investors Service Co., Ltd.
1
新世纪评级
Brilliance Ratings
编号：【新世纪跟踪[2021]100473】
主要财务数据
项 目 2018 年 2019 年 2020 年 2021 年
第一季度
金额单位：人民币亿元
发行人母公司数据：
货币资金 43.18 49.81 32.50 44.24
刚性债务 140.22 139.24 151.81 160.11
所有者权益 159.11 164.04 166.49 165.89
经营性现金净流入量 18.44 28.42 23.24 2.70
发行人合并数据及指标：
总资产 403.43 370.76 380.33 390.78
总负债 224.89 185.97 193.06 203.93
刚性债务 146.71 144.96 152.46 165.60
所有者权益 178.53 184.79 187.26 186.85
营业收入 10.40 10.32 27.81 2.88
净利润 3.76 4.60 2.47 -0.44
经营性现金净流入量 8.27 24.68 14.19 2.77
EBITDA 12.28 16.45 12.04 －
资产负债率[%] 55.75 50.16 50.76 52.19
长短期债务比[%] 197.72 89.45 294.48 521.68
营业利润率[%] 56.77 -9.91 13.85 -11.85
短期刚性债务现金覆盖
率[%] 557.29 90.74 205.57 899.32
营业收入现金率[%] 97.16 85.54 76.07 80.18
非筹资性现金净流入量
与刚性债务比率[%] -29.21 -19.79 -16.63 －
EBITDA/利息支出[倍] 2.69 1.67 1.73 －
EBITDA/刚性债务[倍] 0.08 0.11 0.08 －
担保方数据：
所有者权益 16747.87 19597.62 22107.46 22703.96
权益资本与刚性债务余
额比率[%]
/ / / /
担保比率[%] / / / /
注： 发行人数据根据世博土控经审计的 2018-2020 年及未经审计
的 2021 年第一季度财务数据整理、计算。担保方数据根据中
国农业银行经审计的 2018-2020 年及未经审计的 2021 年第一
季度财务数据整理、计算。
跟踪评级观点
上海新世纪资信评估投资服务有限公司（简称本
评级机构）对上海世博土地控股有限公司（简称
“世博土控”、“发行人”、“该公司”或“公司”）
及其发行的公开发行债券的跟踪评级反映了
2020 年以来世博土控在区域经济环境、资产质
量及现金储备等方面保持优势，同时也反映了公
司在业务转型及物业开发等方面继续面临压力，
在项目投资方面面临的压力加大。
主要优势：
区域经济环境良好。 世博土控业务集中于上海
地区， 近年来上海市经济总量位列全国各直辖
市首位， 为公司经营发展提供了有利的外部条
件。 世博会地区良好的后续规划也为公司未来
经营奠定了良好的基础。
政府及股东支持。 世博土控作为世博会期间筹
备和运营的参与主体和目前世博区域的城市
更新主体， 可获得一定的政府支持；此外，公
司可在业务运营、 优质资源获取等方面获得一
定股东支持。
资产质量好。 世博土控经营的酒店、租赁物业
及在建的物业项目大多位于上海世博园及其
周边地块，区域发展规划较好，公司资产所处
区域位置佳，未来发展空间较大。
现金储备充裕。 受益于世博土储返还的土地开
发成本的到位，世博土控现金储备充裕。
担保方增信。 中国农业银行为“ 07 世博债 2”
提供的连带责任保证担保， 有效保障了“ 07
世博债 2” 到期偿付的安全性。
评级对象： 上海世博土地控股有限公司及其发行的公开发行债券
本次跟踪 前次跟踪 首次评级
主体/展望/债项/评级时间 主体/展望/债项/评级时间 主体/展望/债项/评级时间
07 世博债 2 - / - /AAA/2021 年 6 月 25 日 - / - /AAA/2021 年 6 月 25 日 - / - /AAA/2021 年 6 月 25 日
20 世博 01 AAA/稳定/AAA/2021 年 6 月 25 日 - AAA/稳定/AAA/2020……
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