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公告日期：2009-06-12
企业债券跟踪评级报告
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跟踪评级说明
根据国家电网公司 2006 和 2007 年企业债信用评级的跟踪评级安
排，大公对公司 2007 年以来的经营和财务状况以及履行债务情况进行
了信息收集和分析，并结合公司外部经营环境变化等因素，得出跟踪
评级结论。
募集资金使用情况
国家电网公司于 2006 年 5 月发行了 60 亿元人民币的企业债券，
募集资金主要用于公司总部及系统 29 个电网输变电项目的建设（具体
包括子项目参见 2006 年 5 月《2006 年国家电网公司企业债券发行章
程》）。目前资金使用情况良好，符合募集资金用途计划。
国家电网公司于 2007 年 9 月发行了 50 亿元人民币的企业债券，
募集资金主要用于公司总部及系统 11 个电网输变电项目的建设（具体
包括子项目参见 2007 年 6 月大公对国家电网公司的企业债券信用评级
报告）。目前资金使用情况良好，符合募集资金用途计划。
发债主体
国家电网公司成立于 2002 年 12 月 29 日，是在原国家电力公司部
分企事业单位基础上组建的特大型国有企业，是经国务院同意进行国
家授权投资的机构和国家控股公司的试点，在国家财政及相关计划中
实行单列。
国家电网公司是国家电网投资和经营的主体，负责各区域电网之
间的电力交易和调度，处理区域电网公司日常生产中需网间协调的问
题；参与投资、建设和经营相关的跨区域输变电和联网工程，受国家
有关部门的委托，协助制定全国电网发展规划。
公司内设办公厅、发展策划部 、财务部、安全监察部、生产部、
营销部、农电工作部等 29 个职能部门，公司拥有 57 个全资、控股公
司。公司实行总经理负责制，总经理为公司的法定代表人。2007 年公
司管辖范围内的员工总数为 150.2 万人，其中公司直属单位职工人数
为 82.4 万人。
公司拥有东北、西北、华北、华东、华中 5 大区域电网，经营电
网覆盖了除广东、广西、云南、贵州、海南以外的 26 个省（区、市）。
其中，内蒙古西部电网不属于公司直接经营区域，2007 年新组建的西
藏电力有限公司由此前国家电网公司代管，转变成为国家电网公司控
股、西藏自治区人民政府参股的有限责任公司。
2007 年公司售电量 19,742 亿千瓦时，同比增长 15.74%，占全社
会用电量的 60.50%。截至 2007 年底，公司总资产 13,618 亿元，总负
债 8,190 亿元，所有者权益 5,428 亿元，其中少数股东权益 211 亿元。
2007 年公司实现营业收入 10,107 亿元，利润总额 471 亿元，经营性净
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现金流 1,852 亿元。
2008 年前三季度，公司售电量 17,316 亿千瓦时，同比增长 11.33%，
占全社会用电量的 65.92%。根据公司提供未审计的 2008 年 9 月财务报
表，截至 2008 年 9 月末，公司总资产 15,014 亿元，总负债 9,115 亿
元，所有者权益 5,898 亿元，其中少数股东权益 217 亿元。2008 年 1～
9 月，公司实现营业收入 8,506 亿元，利润总额 53 亿元，经营性净现
金流 678 亿元。
经营与管理
公司主要从事电力购销业务，负责所辖区域电网之间的电力交易
和调度，输配电收入仍是公司收入和利润的最主要来源
国家电网公司是国家实行厂网分开、重组发电和电网资产后重新
组建而成的两家电网公司之一，主要经营华北、东北、华东、华中和
西北 5 大跨区域电网业务。作为由中央管理的国有特大型企业，公司
在五大区域电网发展和电力资源乃至能源资源优化配置中发挥主导作
用，承担着实施国家西部大开发、西电东送战略的重要任务，同时协
助各区域政府调整电力结构，保证电力工业持续快速健康发展，确保
电力供应及电网运营的安全、稳定。
电网公司是连接电源企业和电力用户的桥梁，在电网经营过程中，
输配电收入仍是公司主要收入来源。2007 年公司实现营业收入 10,001
亿元，售电收入占营业收入的 90%左右。2008 年 1～9 月，公司营业收
入 8,506 亿元，累计同比增长 13.37%。售电收入占营业收入的 90%左
右。
公司以输配电为主要收入来源的收入结构未来 1～２年内不会改
变，且随着国民经济的继续增长，电力需求继续保持上升趋势，预计
公司输配电收入将稳定增加。
2007 年，国民经济的增长及电力消费量的稳步上升带动了电力供
应行业持续建设和发展；2008 以来，受美国金融危机影响，电力消费
量环比出现负增长，近期国……
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