公告日期：2014-06-27

2 2014年北京市基础设施投资有限公司跟踪评级报告

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2014年北京市基础设施投资有限公司跟踪评级报告

受评主体 北京市基础设施投资有限公司

主体本次信用等级 AAA 评级展望 稳定

主体上次信用等级 AAA 评级展望 稳定

存续期中期票据列表

债券简称

发行额

(亿元)

存续期

上次

债项

信用

等级

本次

债项

信用

等级

14京基投MTN1 20 2013/3/25~2019/3/25 AAA AAA

13京基投MTN1 20 2013/5/3~2018/5/3 AAAAAA

12京基投MTN1 20 2012/9/5~2017/9/5 AAA AAA

12京基投MTN2 20 2012/11/21~2017/11/21 AAAAAA

存续期企业债列表

债券简称

发行额

(亿元)

存续期

上次

债项

信用

等级

本次

债项

信用

等级

14京投债 50 2014/4/16~2029/4/16 AAAAAA

13京投债28 2013/3/11~2023/3/11 AAA AAA

06京投债 20 2006/4/25~2016/4/25 AAAAAA

04京地铁20 2004/12/15~2014/12/15 AAA AAA

注：“06京投债”及“04京地铁”均由中国建设银行股份有限公司担保。

存续期短期融资券列表

债券简称

发行额

(亿元)

存续期

上次

债项

信用

等级

本次

债项

信用

等级

14京投CP001 40 2014/5/13~2015/5/13 A-1 A-1

概况数据

京投公司 2011 2012 2013

总资产（亿元） 2,272.11 2,803.64 3,270.24

所有者权益(含少数股东权

益)（亿元）

921.55 971.88 1,100.11

总负债（亿元） 1,350.56 1,831.76 2,170.13

总债务（亿元） 1,112.96 1,553.32 1,846.24

营业总收入（亿元） 61.22 64.71 106.03

EBIT（亿元） 14.30 16.89 26.30

EBITDA（亿元） 15.20 18.00 27.23

经营活动净现金流（亿元） -30.38 -56.08 -90.35

营业毛利率(%) 3.86 1.14 -5.59

EBITDA/营业总收入(%) 24.83 27.81 25.68

总资产收益率(%) 0.63 0.67 0.87

资产负债率(%) 59.44 65.34 66.36

总资本化比率(%) 54.70 61.51 62.66

总债务/EBITDA(X) 73.22 86.31 67.81

基本观点

中诚信国际维持北京市基础设施投资有限公司（以下简

称“京投公司”或“公司”） 主体信用等级为AAA，评级展望

为稳定；维持“14京基投MTN1”、“13京基投MTN1”、“12

京基投MTN1”和“12京基投MTN2”、“14京投债”、“13

京投债”、“06 京投债”及“04 京地铁”的债项信用等级为

AAA，“14京投CP001”的债项信用等级为A-1。

中诚信国际肯定了北京地区发达的区域经济、政府极强

的财政实力、公司作为北京市地铁建设唯一的投资运营主体

所获得的财政支持、初步形成的路网效应、短期内较轻的还

本付息压力以及很强的融资能力。同时，中诚信国际也关注

到未来较大的资本支出将推动公司资产负债率进一步上升、

房地产业务可能受到宏观调控政策影响以及地铁运营亏损较

大等对公司未来整体信用状况的影响。此外，中诚信国际也

考虑了“06京投债”及“04京地铁”担保主体中国建设银行

股份有限公司极强的担保实力。

优 势

北京地区经济发达，政府具有极强的财政实力。2013年

北京市实现GDP19,500.60亿元，同比增长7.7%，全年

完成地方公共财政预算收入3,661.1 亿元，同比增长

10.4%。北京市极强的财政实力为公司业务的发展奠定了

基础。

公司获得市政府财政有力支持。考虑到地铁建设任务较

重，北京市政府将在2013~2035年每年安排155亿元作

为轨道交通专项资金。

公司地铁建设快速推进，路网效应初步形成。截至2013

年底北京地铁总运营里程达到465公里。随着路网效应
……
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