公告日期：2017-06-22

跟踪评级报告

大公保留对企业及相关债项信用状况跟踪评估并公布信用等级变化之权利

国家电力投资集团公司

主体与相关债项 2017 年度跟踪评级报告

大公报 SD【2017】386 号

主体信用

跟踪评级结果： AAA 评级展望： 稳定

上次评级结果：AAA 评级展望：稳定

债项信用

主要财务数据和指标 (人民币亿元)

项 目 2017.3 2016 2015 2014

总资产 8,820 8,761 7,738 6,804

所有者权益 1,570 1,553 1,362 1,075

营业收入 448 1,959 1,924 1,823

利润总额 12 132 140 100

经营性净现金流 41 402 470 420

资产负债率（%） 82.20 82.27 82.39 84.21

债务资本比率（%） 80.08 79.99 80.49 82.42

毛利率（%） 17.94 20.49 22.06 20.66

总资产报酬率（%） - 3.90 4.83 4.82

净资产收益率（%） 0.24 5.61 6.21 5.38

经营性净现金流利

息保障倍数（倍）

- 1.55 1.70 1.56

经营性净现金流/

总负债（%）

0.57 5.92 7.76 7.68

注：2017 年 3 月财务数据未经审计。

评级小组负责人： 杨绪良

评级小组成员： 周永强 周 雯

联系电话：010-51087768

客服电话：4008-84-4008

传 真：010-84583355

Email ：rating@dagongcredit.com

跟踪评级观点

国家电力投资集团公司（原中国电力投资集团公

司，以下简称“国电投”或“公司”）是以发电为主

要业务的中央直属企业，为我国五大发电集团之一。

评级结果反映了公司电力装机规模继续增加，营业收

入规模很大，业务经营稳定性很高， 2016 年经营性净

现金流较为充足等有利因素；同时也反映了公司负债

规模较大，资产负债率较高，有息债务短期偿债压力

较大，公司以火电为主的发电业务受煤炭市场价格波

动影响较大，盈利能力不稳定等不利因素。中国工商

银行股份有限公司（以下简称“工商银行”）为“03

中电投债/03 中电投”提供的全额不可撤销连带责任

保证担保仍具有一定的增信作用。

综合分析，大公对公司“03 中电投债/03 中电投”

信用等级维持 AAA，主体信用等级维持 AAA，评级展望

维持稳定。

有利因素

·公司作为我国五大发电集团之一，电力装机规模继

续增加，具有很强的规模优势；

·公司营业收入规模仍很大，业务经营稳定性很高；

·公司经营性净现金流较为充足，对债务偿还具有一

定的保障能力；

·工商银行为“03 中电投债/03 中电投”提供的全额不

可撤销连带责任保证担保仍具有一定的增信作用。

不利因素

·公司负债规模较大，资产负债率较高，有息债务短

期偿债压力较大；

·公司以火电为主的发电业务受煤炭市场价格波动影

响较大，盈利能力不稳定。

债券

简称

额度

（亿元）

年限

（年）

跟踪

评级

结果

上次

评级

结果

上次

评级

时间

03 中电投债

/03 中电投

30 15 AAA AAA 2016. 6

跟踪评级报告

大公信用评级报告声明

为便于报告使用人正确理解和使用大公国际资信评估有限公司（以下简称“大公”）出

具的本信用评级报告（以下简称“本报告”），兹声明如下：

一、大公及其评级分析师、评审人员与发债主体之间，除因本次评级事项构成的委托关

系外，不存在其他影响评级客观、独立、公正的关联关系。

二、大公及评级分析师履行了实地调查和诚信义务，有充分理由保证所出具本报告遵循

了客观、真实、公正的原则。

三、本报告的评级结论是大公依据合理的技术规范和评级程序做出的独立判断，评级意

见未因发债主体和其他任何组织机构或个人的不当影响而发生改变。本评级报告所依据的评

级方法在大公官网（www.dagongcredit.com）公开披露。

四、本报告引用的受评对象资料主要由发债主体提供，大公对该部分资料的真实性、准

确性、完整性、和及时性不作任何明示、暗示的陈述或担保。

五、本报告的分析及结论只能用于相关决策参考，不构成任何买入、持有或卖出等投资

建议。

六、本报告债项信用等级在本报告出具之日至存续债券到期兑付日有效，主体信用等……
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