公告日期：2019-09-10

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山东高创建设投资集团有限公司
公司债券半年度报告
（ 2019 年）
二〇一九年八月
山东高创建设投资集团有限公司公司债券半年度报告（ 2019 年）
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重要提示
公司董事、监事、高级管理人员保证半年度报告内容的真实、准确、完整，不存在虚
假记载、误导性陈述或重大遗漏，并承担相应的法律责任。
本公司半年度报告中的财务报告未经审计。
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重大风险提示
截至 2019 年 6 月 30 日，公司面临的风险与上一报告期无重大变化。
一、利率风险
受国民经济总体运行状况、国家宏观经济环境、金融货币政策以及国际经济环境变化
等因素的影响，市场利率存在波动的可能性。由于公司债券可能跨越一个以上的利率波动
周期，债券的投资价值在其存续期内可能随着市场利率的波动而发生变动，从而使公司债
券投资者持有的债券价值具有一定的不确定性。
二、流动性风险
证券交易市场的交易活跃程度受到宏观经济环境、投资者分布、投资者交易意愿等因
素的影响，公司无法保证公司债券的持有人能够随时并足额交易其所持有的债券。因此，
公司债券的投资者可能面临由于债券上市流通后交易不活跃甚至出现无法持续成交的情况,
并面临不能以某一价格足额出售其希望出售的公司债券所带来的流动性风险。
三、资产负债结构风险
随着近几年投资项目建设的全面展开，公司投资规模呈持续上升趋势，公司负债规模
也在增长。 2019 年 6 月末，公司资产负债率 73.21%，处于较高水平，随着项目建设投
资规模的扩大，未来资产负债率仍可能进一步上升，从而给公司财务稳健性带来一定影响
。
四、应收款项额度较大的风险
2019 年 6 月末，公司应收账款 4.72 亿元，其他应收款 52.32 亿元，二者合计在总
资产中占比 17.40%。公司应收款项金额较大，占总资产的比例较高，如果应收款项回收
不及时则可能对公司的盈利水平产生不利影响。
五、投资性房地产占比较高的风险
2019 年 6 月末，公司投资性房地产 31.47 亿元，在总资产中占比 9.60%。公司投资
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性房地产为办公楼等房屋建筑物，房屋建筑物受经济发展、宏观政策调控和物价波动等因
素的影响较大，未来若旗下投资性房地产公允价值出现下降，将导致公司的盈利水平下降
。
六、存货占比较高的风险
2019 年 6 月末，公司存货 173.24 亿元，存货金额较大，在总资产中占比 52.83%
。公司的存货主要由开发成本构成，较大规模的存货有利于公司主营业务的经营和发展，
但受宏观经济增长放缓和土地市场波动影响，若存货资产较长时间未能实现出让或销售，
形成长时间的积压，则不可避免的会对存货价值形成较大的负面影响。若公司存货周转率
继续下降或者存货价格下跌，则存货会有一定的跌价风险。
七、过度融资风险
公司近几年投资项目较多，投资规模持续上升，为了筹措项目投资建设资金，通过银
行贷款、发行债券获取债务性资金。由于部分项目周期较长，截至 2019 年 6 月末，公司
存续债券为 PR 潍高新、 16 高创投资 PPN001、 16 高创投资 PPN002、 17 高创 PPN001
、 17 高创 01、 17 高创 02、 17 高创建设 MTN001、 17 高创 03、 19 高创 01 等多只债
券，且还款期较为集中，在未来将给公司带来较大的债券偿付压力。
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目录
重要提示......................................................................2
重大风险提示..................................................................3
释义..........................................................................7
第一节 公司及相关中介机构简介............................................8
一、 公司基本信息..........................................................8
二、 信息披露事务负责人....................................................8
三、 信息披露网址及置备地.……
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