公告日期：2023-04-04

厦门象屿集团有限公司

2023年面向专业投资者公开发行公司债券（第一期）
募集说明书

注册金额 80 亿元

本期发行金额 不超过 27 亿元（含 27 亿元）

增信情况 无

发行人主体信用等级 AAA

本期债券信用等级 无

信用评级机构 中诚信国际信用评级有限责任公司

牵头主承销商 / 簿记管理人

受托管理人

联席主承销商

签署日期： 年 月 日

声明

发行人承诺将及时、公平地履行信息披露义务。

发行人及其全体董事、监事、高级管理人员或履行同等职责的人员承诺本募集说明书信息披露真实、准确、完整，不存在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏。

主承销商已对募集说明书进行了核查，确认不存在虚假记载、误导性陈述和重大遗漏，并对其真实性、准确性和完整性承担相应的法律责任。

中国证监会对公司债券发行的注册及上海证券交易所对公司债券发行出具的审核意见，不表明其对发行人的经营风险、偿债风险、诉讼风险以及公司债券的投资风险或收益等作出判断或者保证。凡欲认购本期债券的投资者，应当认真阅读募集说明书全文及有关的信息披露文件，对信息披露的真实性、准确性和完整性进行独立分析，并据以独立判断投资价值，自行承担与其有关的任何投资风险。

投资者认购或持有本期债券视作同意本募集说明书关于权利义务的约定，包括债券受托管理协议、债券持有人会议规则及债券募集说明书中其他有关发行人、债券持有人、债券受托管理人等主体权利义务的相关约定。

发行人承诺根据法律法规和募集说明书约定履行义务，接受投资者监督。

重大事项提示

请投资者关注以下重大事项，并仔细阅读本募集说明书中“风险因素”等有关章节。
一、与发行人相关的重大事项

（一）资产负债率相对较高、有息负债规模较大的风险

2019-2021年末及2022年9月末，发行人的资产负债率分别为68.75%、72.02%、70.05%和72.46%。截至2022年9月末，发行人有息负债规模12,188,764.65万元。发行人的资产负债率相对较高，有息负债规模较大，虽然这属于供应链行业的特征，但是可能导致发行人未来融资空间相对有限。

（二）存货跌价的风险

2019年-2021年末及2022年9月末，发行人存货的账面净额分别为3,860,076.53万元、4,109,849.17万元、5,911,772.10万元和8,645,961.46万元，分别占当期流动资产的43.49%、36.33%、42.04%和41.88%，存货占比保持较高水平。发行人的存货主要是供应链板块的原材料、库存商品以及房地产开发成本，其中，库存商品与房地产开发成本是发行人最主要的存货构成。虽然发行人已按规定对存货计提了跌价准备，但是由于发行人存货余额较大，且房地产开发成本为主要构成之一，未来可能因为国家对于房地产业的宏观调控而出现较大幅度减值的情况。

（三）供应链全产业链板块盈利水平较低的风险

2019-2021年度及2022年1-9月，供应链全产业链板块营业收入合计占比分别97.29%、97.46%、97.93%和98.37%，毛利率分别为3.29%、2.29%、2.98%和2.47%。2020年末毛利率水平较低主要是执行新收入准则，将控制权转移给客户前的物流费用从销售费用核算调整计入营业成本核算所致。供应链全产业链是公司的主要业务板块，行业总体毛利率较低，易受上下游市场及经济周期的波动影响，将可能对发行人的盈利水平产生影响。
（四）投资收益波动的风险

2019-2021年度及2022年1-9月，发行人的投资收益分别为71,715.59万元、87,367.62万元、34,396.76万元和47,559.30万元。发行人的投资收益主要来自参股企业的分红、股票出售、期货合约持有和处置收益、理财收益等。由于发行人将期货合约的持有与处置
作为规避现货市场风险的手段之一，期货市场的行情波动以及发……
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