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公告日期：2020-04-30
天津东方财信投资集团有限公司
公司债券年度报告
（ 2019 年）
二〇二〇年四月
天津东方财信投资集团有限公司公司债券年度报告（ 2019 年）
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重要提示
公司董事、监事、高级管理人员已对年度报告签署书面确认意见。
大华会计师事务所(特殊普通合伙)为本公司出具了标准无保留意见的审计报告。
天津东方财信投资集团有限公司公司债券年度报告（ 2019 年）
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重大风险提示
1、资产负债率上升风险
截至 2017 年末、 2018 年末和 2019 年末，公司合并口径资产负债率分别为 75.90%、 75.08%
和 74.07%，资产负债率较高。根据公司经营状况，公司需尽可能利用自身商业信用和资本
市场渠道融资来满足资金需求，可能导致资产负债率进一步上升。目前公司经营正常，现
金流稳定，工程项目建设情况良好，且公司也一直秉承稳健的负债经营理念，但仍可能因
资产负债率较高而面临潜在债务偿还风险。
2、短期偿债风险
从负债期限结构看，发行人流动负债占比较高，截至 2017 年末、 2018 年末和 2019 年末，
发行人流动负债占负债总额的比重分别为 43.75%和 57.40%和 63.66%。报告期内，发行人
代建项目的资金需求量较大，负债规模较大，偿债压力较高。在当前的信贷环境下，公司
仍面临较大的融资压力。公司流动负债以短期借款、应付票据、应付账款和其他应付款为
主，流动负债总额较高，存在短期偿债风险。
3、经营活动现金流不足的风险
2017 年度、 2018 年度和 2019 年度，公司经营活动现金流量净额分别为-368,071.05 万元
、 221,263.47 万元和 1,705,397.57 万元。公司 2017 年度经营活动产生的现金流量净额为
负，呈现净流出状态，主要是由于各项新增的业务尚处运营初期或边建设边经营阶段，项
目周期相对较长、回款较慢，导致存货投入较多，使得现金流的当期流入、流出不匹配，
从而面临经营现金流对债务覆盖程度偏低的风险。
4、未来资本性支出较大带来的风险
发行人为加快落实基础设施建设项目，未来的资本支出仍将保持较大规模，发行人存在一
定的资金压力。为满足项目建设的资金需求，发行人将积极拓宽融资渠道，通过新增利润
、银行借款、资本市场筹资等多种方式解决资金来源问题。但因发行人的融资能力取决于
未来公司的财务状况、宏观经济环境、国家产业政策及资本市场变化状况等多方面因素，
若发行人的融资要求不能被满足或融资成本大幅提高，将对发行人发展战略的实现和经营
业绩产生一定的不利影响。
5、持续融资风险
截至 2019 年末各类有息负债余额达 522.95 亿元，业务规模的扩大将对公司的资金规模提
出更高的要求。截至 2019 年末，发行人银行授信额度总额为 273.67 亿元，其中已使用授
信额度 252.41 亿元，未使用额度 21.26 亿元。由于银行授信并不构成法律意义上的债权债
务关系，并不具有强制力，发行人存在无法实现授信取得外部融资的风险。虽然公司资信
状况良好、融资渠道畅通，但是如果公司未来的筹资能力不能满足公司的资金需求，则会
对公司业务发展造成较大的影响。
6、对外担保风险
截至 2019 年末，发行人净资产 267.45 亿元，对外担保 78.36 亿元，占净资产的 29.30%，
集团内部担保 65.57 亿元，占净资产的 24.52%。发行人对外担保需进行严格尽职调查，履
行内部程序并报东丽区国资委同意后方可实施，但如果发行人对外担保余额持续增加，将
增加发行人的或有负债，对发行人的偿债能力产生负面影响。同时，发行人对外担保金额
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较大，虽然代偿风险较小，但如果出现被担保单位无法偿还债务而需要发行人代偿的情况，
将会为发行人造成一定的资金压力，从而影响发行人的偿债能力。
7、未使用授信额度较低的风险
截至 2019 年末， 发行人银行授信额度总额为 273.67 亿元，其中已使用授信额度 252.41 亿
元，未使用额度 21.26 亿元。发行人未使用授信额度较低，未来银行融资额度可能无法满
足公司日常需求，有可能会使公司面临较大的资金压力。
8、非经营性往来占款及资金拆借款项较多的风险
截至 2019 年末，发行人非经营性往来占款及资金拆借总金额为 198.95 亿元，占总资产的
19.29%。发行人经营性往来占款及资金拆借款项较多，且相关款项的收回存在一定不确定
性。如果未来非经营性往来占款及资金拆借未能如期收回，可能会影响发行人资金的周转
，为公司带来一定的风险。
9、工程收……
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