公告日期：2020-04-30

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成都兴城投资集团有限公司
公司债券年度报告
（2019 年）
二〇二〇年四月
成都兴城投资集团有限公司公司债券年度报告（2019 年）
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重要提示
公司董事、监事、高级管理人员已对年度报告签署书面确认意见。
大信会计师事务所（特殊普通合伙）为本公司出具了标准无保留意见的审计报告。
成都兴城投资集团有限公司公司债券年度报告（2019 年）
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重大风险提示
1、存货规模较大且增长较快的风险
截至 2018 年末及 2019 年末，发行人存货余额分别为 508.01 亿元及 682.07 亿元，占总
资产比例分别为 31.41%及 31.93%。发行人存货的变现能力直接影响着公司的资产流动性及
偿债能力，如果因发行人在售项目销售迟滞等原因导致存货周转不畅，将对其偿债能力和
资金调配带来较大压力。如果未来因为宏观经济环境、信贷政策、产业政策等因素影响，
相关存货销售项目价格出现大幅下滑，发行人的存货将面临跌价风险，进而对其财务表现
产生不利影响。
2、资产负债率较高的风险
截至 2018 年末及 2019 年末，发行人资产负债率分别为 71.12%及 68.49%，本年末资产
负债率有所下降。报告期内公司债务规模增加较多，若未来公司的经营环境发生重大不利
变化，负债水平不能保持在合理的范围内，则有可能出现债务偿付风险。
3、子公司管控风险
截至 2019 年末，纳入发行人合并范围内二级子公司合计 15 家，业务涵盖建筑施工、
房地产开发、物业管理、建设管理、文化、体育和娱乐、制药等。虽然发行人已经建立起
完善的子公司管理制度，但是随着下属公司数目的增加和涉及行业的扩展，发行人的管理
半径不断扩大，管理难度将不断增加。如果未来发行人对子公司的管理出现问题，不能对
子公司进行有效的整合和管控、提升子公司业务收入、控制其费用支出，将可能造成子公
司经营效率的下降及经营风险的增加，从而影响公司的经营及未来发展。
4、经营活动现金净流出风险
发行人工程承包业务资金的支出与工程款的结算回收存在一定周期，房产业务销售及
租金等收入现金流不均衡，以及当期基础设施项目建设支出与财政性建设资金拨款不匹配
，导致报告期内经营活动现金流量净额暂时性为负值。总体来看，发行人投建的工程承包
项目、房地产开发项目和城市基础设施建设项目大部分处于建设期，对资金的需求量较大
、资金回笼量相对有限，公司面临经营性现金流对债务覆盖程度偏低的风险。
成都兴城投资集团有限公司公司债券年度报告（2019 年）
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目录
重要提示................................ ................................ ................................ .......................... 2
重大风险提示................................ ................................ ................................ ................... 3
释义................................ ................................ ................................ ................................ . 6
第一节 公司及相关中介机构简介 ................................ ................................ ............ 7
一、 公司基本信息................................ ................................ ................................ ..... 7
二、 信息披露事务负责人 ................................ ................................ .......................... 7
三、 信息披露网址及置备地................................ ................................ ....................... 7
四、 报告期内控股股东、实际控制人变更及变化情况 .........................……
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