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公告日期：2019-05-14
3 天马微电子股份有限公司
2018 年面向合格投资者公开发行公司债券（第一期）、 2019 年
面向合格投资者公开发行公司债券（第一期） 跟踪评级报告（ 2019）
信用评级报告声明
中诚信证券评估有限公司（以下简称“中诚信证评”）因承做本项目并出具本评级报告，
特此如下声明：
1、除因本次评级事项中诚信证评与评级委托方构成委托关系外，中诚信证评、评级项目
组成员以及信用评审委员会成员与评级对象不存在任何影响评级行为客观、独立、公正的关
联关系。
2、中诚信证评评级项目组成员认真履行了尽职调查和勤勉尽责的义务，并有充分理由保
证所出具的评级报告遵循了客观、真实、公正的原则。
3、本评级报告的评级结论是中诚信证评遵照相关法律、法规以及监管部门的有关规定，
依据合理的内部信用评级流程和标准做出的独立判断，不存在因评级对象和其他任何组织或
个人的不当影响而改变评级意见的情况。本评级报告所依据的评级方法在公司网站
（ www.ccxr.com.cn）公开披露。
4、本评级报告中引用的企业相关资料主要由发行主体或/及评级对象相关参与方提供，
其它信息由中诚信证评从其认为可靠、准确的渠道获得。因为可能存在人为或机械错误及其
他因素影响，上述信息以提供时现状为准。中诚信证评对本评级报告所依据的相关资料的真
实性、准确度、完整性、及时性进行了必要的核查和验证，但对其真实性、准确度、完整性、
及时性以及针对任何商业目的的可行性及合适性不作任何明示或暗示的陈述或担保。
5、本评级报告所包含信息组成部分中信用级别、财务报告分析观察，如有的话，应该而
且只能解释为一种意见，而不能解释为事实陈述或购买、出售、持有任何证券的建议。
6、本次评级结果中的主体信用等级自本评级报告出具之日起生效，有效期为一年。债券
存续期内，中诚信证评将根据监管规定及《跟踪评级安排》，定期或不定期对评级对象进行
跟踪评级，根据跟踪评级情况决定评级结果的维持、变更、暂停或中止，并按照相关法律、
法规及时对外公布。
4 天马微电子股份有限公司
2018 年面向合格投资者公开发行公司债券（第一期）、 2019 年
面向合格投资者公开发行公司债券（第一期） 跟踪评级报告（ 2019）
本次债券募集资金使用情况说明
经中国证券监督管理委员会“证监许可【 2018】
1740 号”文核准， 1、 2018 年 12 月 13 日， 天马微
电子股份有限公司 2018 年面向合格投资者公开发
行公司债券（第一期）发行完毕，发行价格为每张
100 元，最终实际发行规模为 10 亿元，最终票面利
率为 4.05%； 2、 2019 年 3 月 7 日， 天马微电子股
份有限公司 2019 年面向合格投资者公开发行公司
债券（第一期）发行完毕，发行价格为每张 100 元，
最终实际发行规模为 10 亿元，最终票面利率为
3.94%。
本次发行公司债券募集资金扣除承销费用及
保荐费用后分别于 2018 年 12 月 14 日及 2019 年 3
月 8 日由主承销商汇入公司指定的募集资金专项存
储账户，募集资金总额将全部用于补充公司流动资
金， 截至评级报告出具日，公司募集资金用途与募
集说明书约定的用途、使用计划及其他约定一致。
行业环境
2018 年全球智能手机面板出货量下滑，同时
受大陆 LCD 产能过剩等因素影响， 智能机显
示面板价格处于下跌通道。
2018 年全球智能手机面板出货量 19.1 亿片，
同比下降 4.4%； 其中 AMOLED 面板出货 4.4 亿片，
同比增长 3.4%，占据全球智能机面板的 23%。三星
集团无论在总的智能手机出货量还是 AMOLED 手
机出货量都位列第一位， 且在 AMOLED 手机面板
中占据垄断性优势， 2018 年 AMOLED 面板出货量
占比接近 93%。在 AMOLED 面板出货中，除了韩
国的三星和 LGD 外， 其他全部为来自中国大陆的
显示面板厂商， 且国内显示面板厂商出货量均实现
大幅度增长， 2018 年国内 AMOLED 屏幕出货量接
近 2,400 万片， 增幅为 185%。预计 2019 年国内
AMOLED 屏幕出货量接近 5,000 万片。
图 1： 2018 年全球智能手机面板出货占比（ %）
资料来源： I.H.S
按照显示技术的不同，智能手机面板可分为
LCD （ a-Si 非晶硅和 LTPS 低温多晶硅）与 AMOLED
（ Rigid 刚性和 Flexible 柔性）四类。 从 2017 年开
始，智能手机柔性 OLED 显示屏幕的出货量大幅增
加，从 201……
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