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公告日期：2019-07-01
武汉市江岸国有资产经营管理有限责任公司
及其发行的 17 岸资 01、 18 岸资 01 与 19 岸资 01
跟踪评级报告跟踪评级报告
上海新世纪资信评估投资服务有限公司
Shanghai Brilliance Credit Rating & Investors Service Co., Ltd.
1
新世纪评级
Brilliance Ratings
编号：【新世纪跟踪[2019]100744】
主要财务数据
项 目 2016 年 2017 年 2018 年 2019 年
第一季度
金额单位：人民币亿元
发行人母公司数据：
货币资金 11.48 6.25 6.54 5.02
刚性债务 25.26 40.25 47.95 50.04
所有者权益 36.61 40.63 44.14 44.13
经营性现金净流入量 2.11 -2.49 1.90 -2.70
发行人合并数据及指标：
总资产 92.56 111.25 128.44 129.91
总负债 53.28 68.04 80.38 81.98
刚性债务 27.54 40.25 47.95 50.04
所有者权益 39.29 43.21 48.06 47.94
营业收入 8.78 6.65 6.10 2.81
净利润 0.55 0.82 3.38 -0.12
经营性现金净流入量 8.19 -1.90 2.13 -1.90
EBITDA 1.31 1.10 4.70 －
资产负债率[%] 57.56 61.16 62.58 63.10
长短期债务比[%] 27.72 39.02 76.03 81.49
权益资本与刚性债务
比率[%]
142.66 107.36 100.22 95.79
流动比率[%] 143.29 128.85 153.80 158.65
现金比率[%] 33.32 18.43 20.78 19.42
利息保障倍数[倍] 0.79 0.61 4.59 －
EBITDA/利息支出[倍] 0.80 0.62 4.61 －
EBITDA/刚性债务[倍] 0.04 0.03 0.11 －
注： 发行人数据根据江岸国资经审计的 2016-2018 年及未经审计的
2019 年第一季度财务数据整理、计算。
跟踪评级观点
上海新世纪资信评估投资服务有限公司（简
称本评级机构）对武汉市江岸国有资产经营管理
有限责任公司（简称“江岸国资”、“发行人”、
“该公司” 或“公司”） 及其发行的 17 岸资 01、
18 岸资 01 与 19 岸资 01 的跟踪评级反映了 2018
年以来江岸国资在区域经济、 股东支持等方面保
持优势，同时也反映了公司在盈利规模、 债务规
模扩大及投融资压力等方面面临的压力增大。
主要优势：
区域经济实力较强。 江岸区属于武汉市的文化
金融中心， 跟踪期内，江岸区经济稳步发展，
为江岸国资的业务发展提供了较好的经济基
础。
股东支持力度大。 跟踪期内，江岸国资持续获
得股东资本金注入，所有者权益进一步提升。
主要风险：
主业盈利规模小。 江岸国资经营性业务波动性
大，且盈利规模小。
债务压力增大。 跟踪期内， 随着项目推进，江
岸国资刚性债务规模大幅上升，债务压力加
大。
后续投融资压力大。 江岸国资承担了部分旧城
改造任务，后续仍有较大规模的投资支出计
划，投融资压力较大。
房产价格波动风险。 江岸国资持有大量的投资
性房地产，且以公允价值计量，资产价值及盈
利状况易受当地房产价格波动的影响。
评级对象： 武汉市江岸国有资产经营管理有限责任公司及其发行的 17 岸资 01、 18 岸资 01 与
19 岸资 01
17 岸资 01 18 岸资 01 19 岸资 01
主体/展望/债项/评级时间 主体/展望/债项/评级时间 主体/展望/债项/评级时间
本次跟踪： AA+/稳定/AA+/2019 年 6 月 28 日 AA+/稳定/AA+/2019 年 6 月 28 日 AA+/稳定/AA+/2019 年 6 月 28 日
前次跟踪： AA+/稳定/AA+/2018 年 4 月 27 日 —— ——
首次评级： AA/稳定/AA/2017 年 6 月 7 日 AA+/稳定/AA+/2018 年 4 月 27 日 AA+/稳定/AA+/2019 年 1 月 7 日
跟踪评级概述
分析师
邵一静 syj@shxsj.com
周晓庆 zxq@shxsj.com
Tel： (021) 63501349 Fax: (021)63500872
上海市汉口路 398 号华……
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