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公告日期：2019-06-28
普洛斯中国控股有限公司
及其发行的公司债券
跟踪评级报告
上海新世纪资信评估投资服务有限公司
Shanghai Brilliance Credit Rating & Investors Service Co., Ltd.
1
新世纪评级
Brilliance Ratings
主要财务数据及指标
项 目 2017 财年 2018 财年 2018 年
4-12 月
金额单位：亿美元
母公司口径数据：
货币资金 0.18 2.68 0.81
刚性债务 18.36 35.43 45.53
所有者权益 61.01 68.01 59.28
经营性现金净流入量 -0.04 -1.18 6.51
合并口径数据及指标：
总资产 152.87 213.41 234.57
总负债 58.31 91.13 104.88
刚性债务 36.43 61.99 71.29
所有者权益 94.56 122.28 129.69
营业收入 5.94 9.05 7.53
净利润 5.81 16.49 19.27
经营性现金净流入量 2.04 1.33 3.98
EBITDA 9.69 24.16 29.65
资产负债率[%] 38.15 42.70 44.71
权益资本与刚性债务
比率[%] 259.56 197.26 181.93
流动比率[%] 93.67 80.00 83.29
现金比率[%] 58.10 38.01 22.23
利息保障倍数[倍] 7.32 11.16 12.53
净资产收益率[%] 6.18 15.21 20.39
经营性现金净流入量与
流动负债比率[%] 15.66 6.20 18.01
非筹资性现金净流入量
与负债总额比率[%] -27.04 -26.74 -20.01
EBITDA/利息支出[倍] 7.35 11.18 12.55
EBITDA/刚性债务[倍] 0.32 0.49 0.59
注： 根据普洛斯中国经审计的 2017～2018 财年、 2018 年 4-12
月财务数据整理、计算。 每个财年自上年的 4 月 1 日至当年的 3
月 31 日； 2018 年因公司管理需求，变更会计年度截止日至 12
月 31 日， 2018 年作为过渡期出现两个会计年度截止日和两个会
计年度（财年）。
跟踪评级观点
上海新世纪资信评估投资服务有限公司（简称本
评级机构）对普洛斯中国控股有限公司（简称普
洛斯中国、发行人、该公司或公司）及其发行的
16GLP01 、 16GLP02 、 18GLPR1 、 18GLPR2 、
18GLPR3、 18GLPR5 与 19GLPR1 的跟踪评级反
映了 2018 年 4 月以来普洛斯中国在发展前景、 行
业地位及盈利能力等方面继续维持优势，同时也
反映了公司在债务偿付、 资产估值、 汇率波动及
流动性等方面继续面临压力。
主要优势：
行业发展前景良好。 国内需求扩张、网络购物
蓬勃发展，以及连续出台的物流及仓储业利好
政策，推动了我国仓储业务的快速发展。
市场地位稳固。 普洛斯中国为国内最大的物流
仓储运营企业，其仓储运营面积在国内具有绝
对领先优势，且随着在建项目投入运营， 网络
化布局基本完成， 公司行业地位将得到进一步
巩固。
经营状况良好。 普洛斯中国专注于仓储租赁业
务， 旗下仓储物业出租率高，租金水平稳定，
促使其租金收入及现金流入稳定。
融资渠道广泛。 普洛斯中国财务杠杆低，后续
尚有较大融资空间。且公司已通过引入战略投
资者、设立物流仓储开发基金等方式筹资，融
资渠道广泛。
主要风险：
经营业绩和财务状况受仓储物业资产估值影
响大。 普洛斯中国仓储物业占资产比例高，且
每年均有较大额度的估值溢价，并带来公允价
编号：【新世纪跟踪(2019)100616】
评级对象： 普洛斯中国控股有限公司及其发行的公司债券
本次跟踪 前次跟踪 首次评级
主体/展望/债项/评级时间 主体/展望/债项/评级时间 主体/展望/债项/评级时间
16GLP01： AAA/稳定/AAA/2019 年 6 月 27 日 AAA/稳定/AAA/2018 年 9 月 28 日 AAA/稳定/AAA/2016 年 4 月 11 日
16GLP02： AAA/稳定/AAA/2019 年 6 月 27 日 AAA/稳定/AAA/2018 年 9 月 28 日 AAA/稳定/AAA/2016 年 4 月 11 日
18GLPR1： AAA/稳定/AAA/2019 年 6 月 27 日 AAA/稳定/AAA/2018 年 9 月 28 日 AA……
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