公告日期：2015-04-30

徐工集团工程机械股份有限公司

2011年公司债券（第一期）跟踪评级报告（2015）

发行主体 徐工集团工程机械股份有限公司 基本观点

担保主体 徐工集团工程机械有限公司 受宏观经济和固定资产投资增速下滑影响，

担保方式 无条件不可撤销的连带责任保证担保 2014年徐工集团工程机械股份有限公司（以下简称

发行规模 人民币30亿元 “徐工机械”或“公司”）主要工程机械产品产销量均

存续期限 5年期：2011/12/29—2016/12/29

出现同比下滑，但其主导产品市场占有率进一步提

上次评级时间 2014/05/05

债项级别 AAA 升，研发实力稳步提升；随着优势资产的注入，公

上次评级结果 主体级别AAA 评级展望 负面 司产品销售结构不断优化，行业龙头地位稳固，体

债项级别 AAA

跟踪评级结果 现了很强的竞争实力和抗风险能力。此外，公司财

主体级别 AAA 评级展望 稳定

务结构较稳健，融资渠道顺畅，整体偿债能力极强。

同时，中诚信证券评估有限公司（以下简称“中诚信

概况数据 证评”）也关注到工程机械短期内行业景气度持续低

徐工机械 2012 2013 2014 2015.Q1 迷、公司应收账款规模维持高位等风险因素。

所有者权益(亿元) 175.23 197.12 204.39 210.97

综上，中诚信证评维持徐工机械主体信用级别

总资产(亿元) 453.59 490.97 488.51 495.70

总债务(亿元) 182.01 186.73 171.74 166.76 AAA，评级展望稳定；维持“徐工集团工程机械股

营业总收入(亿元) 321.32 269.95 233.06 46.82 份有限公司2011年公司债券（第一期）”信用级别

营业毛利率(%) 21.75 21.80 22.62 19.51 AAA。该债项级别同时考虑了徐工集团工程机械有

EBITDA(亿元) 42.14 37.76 27.89 - 限公司（以下简称“徐工有限”）提供的无条件不可

所有者权益收益率(%) 14.07 7.85 1.99 -2.02 撤销的连带责任保证担保对本期债券本息偿付所起

资产负债率(%) 61.37 59.85 58.16 57.44

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