熊市最后一战 A股可上5000点
www.eastmoney.com2014年09月03日 10:33

字体：大中小|已有15人评论，共1013人参与讨论|用手机讨论

国泰君安表示，在中国经济转型的关键时期，只有改革才能走出困局，只有改革才能开启新未来，只有改革才能造就大牛市。所以，新一轮改革已经发起了对熊市的最后一战，未来中国如果能够通过改革破旧立新，无风险收益率将降一半，经济增速5%，股市可上5000点，将看多大旗高举到底。

现价：2277.93 涨跌：11.89 涨幅：0.52% 总手：126267501 金额（万）：11100057 换手率：0.00%
上证指数行情领涨个股大盘资金流向股市直播进入上证指数吧

领涨行业

1、文化传媒
涨幅：2.2%
上涨：35家
下跌：4家
领涨股：出版传媒
涨幅：10.01%

2、交运物流
涨幅：2.09%
上涨：13家
下跌：13家
领涨股：中集集团
涨幅：5.64%

　　===本文导读===
　　国泰君安：改革是对熊市最后一战 改革才有牛市
　　国泰君安看大涨 A股可上5000点
　　国泰君安：新常态引领A股新格局 创业板贵得有理
　　国泰君安：改革是对熊市最后一战 改革才有牛市
　　国泰君安宏观研究最近报告认为，无风险利率过高是当前阻碍股市走牛的最关键问题，其带来两大不利因素，表现为：一是抑制企业利润和新增长模式成长(估值层面)，二是没有增量资金来到股市(资产配置层面).
　　国泰君安表示，在中国经济转型的关键时期，只有改革才能走出困局，只有改革才能开启新未来，只有改革才能造就大牛市。随着改革的推进，无风险利率将会逐步降低，风险偏好将逐步提升，所以，新一轮改革已经发起了对熊市的最后一战。
　　研报全文：
　　当前中国宏观经济形势最关键的问题是无风险利率过高。这产生了两个负面效果，一是抑制企业利润和新增长模式成长(估值层面)，二是没有增量资金来到股市(资产配置层面)，居民通过购买信托和理财向旧增长模式输血。无风险利率过高的原因是旧增长模式(房地产、地方融资平台、产能过剩重化工业)拒绝出清，形成了三大资金黑洞，加杠杆负债循环，产生无效资金需求。
　　如果这三大旧势力未来开启出清和去杠杆进程，无效融资需求收缩，无风险利率将会出现趋势性下沉。从近期看，这种情景似乎在逐渐明朗化，负债率的攀升导致资金运行进入敏感区，高杠杆部门的“子弹”似乎已经接近打光了，加杠杆已经接近走到尽头甚至开始被迫去杠杆。
　　年初以来，市场化程度高的房地产部门率先展开了长周期出清，并倒逼体制内两大领域的出清：重化工业过剩产能收缩，地方债务收缩。随着无效融资需求的收缩，无风险利率或已出现趋势性下沉。但是，融资平台和重化工业相当一部分是体制内的领域，存在财务软约束和出清刚性，需要改革破旧立新。
　　近期，改革提速迹象越来越明朗。中央深改组第 4 次会议传递出的最重要信号是，给出了改革的时间表和路线图。以《预算法》的修订为标志，新一轮财税改革的大幕已经开启。未来深改组审议通过的财税、国企、司法、户籍、土地、教育等改革方案将逐步落地，实质推进。
　　我们正处于经济转型关键期。在经济转型期，只有改革才能走出困局，只有改革才能开启新未来，只有改革才能造就大牛市。随着改革提速的迹象日渐明朗以后，在中期将有效降低无风险利率，提升风险偏好。未来一年十分关键，新一轮改革已经发起了对熊市的最后一战。(国泰君安)
(责任编辑：DF064)

123 下一页 阅读全文 [点击查看博客原文]