真爱美家股价连续三日涨停，累计涨幅超33%，一场由“AI新贵”入主传统制造企业的资本大戏正引发市场高度关注。控制权变更叠加产业转型预期，点燃了投资者热情，但高估值与审批风险也悄然浮现。

控制权变更路径清晰，黎展将成实控人

根据公告，本次控制权变更是通过“协议转让+部分要约收购+表决权放弃”的三步组合拳完成的。真爱集团以27.74元/股的价格向探迹远擎转让29.99%股份，作价11.98亿元；随后探迹远擎发起15%的部分要约收购，总价近6亿元。更为关键的是，原实控人郑期中承诺将其持有的13.01%股份预受要约，并在过户后放弃该部分股份的表决权。交易完成后，探迹远擎将持有44.99%的股份及表决权，成为控股股东，实际控制人正式变更为探迹科技创始人黎展。

AI独角兽掌舵传统家纺，协同效应值得期待

此次接盘的黎展并非普通资本玩家，而是智能销售SaaS领域“独角兽”企业探迹科技的CEO，其公司已连续五年入选《胡润全球独角兽榜》，估值高达95亿元。探迹科技拥有“太擎”大模型平台和“旷湖”数据底座，服务客户包括阿里、华为、腾讯等行业巨头。而真爱美家自身也在推进数字化转型，其“5G+AI算力赋能断纱质检”案例曾入选国家级典型案例。双方在AI赋能研发设计、智能制造、精准营销等方面具备深度协同潜力，或将成为“新质生产力”与传统产业融合的标杆案例。

值得注意的是，尽管市场对资本运作充满想象，但收购方已明确表态：未来12个月内无资产重组计划，36个月内不借壳上市。这表明此次收购更侧重于产业整合而非短期资本操作。

业绩回暖难掩长期压力，转型需求迫切

从基本面看，真爱美家2025年前三季度营收同比增长16.16%，净利润同比暴增310.28%，主要得益于2.28亿元征收补偿款。但扣非净利润同比增长43.37%，显示主业经营确有改善。不过，公司过去两年营收与利润持续下滑，且海外收入占比超80%，易受国际贸易环境波动影响。在此背景下，引入具备数字化能力的新实控人，或是应对行业竞争与转型升级的战略选择。

目前公司市盈率与市净率显著高于同行业平均水平，叠加股价短期内快速上涨，风险已在积聚。本次交易尚需通过深交所合规性审核、股东大会批准及中登公司过户登记，最终能否顺利完成仍存在不确定性。投资者在关注转型前景的同时，也需警惕非理性炒作带来的回调风险。