人形机器人周观点：机器人企稳反弹，坚定产业信心

[[玫瑰]]板块概况：本周机器人有所反弹，目前板块成交量有所上升，但整体大盘表现缩量，为此大行情或将明年1月份开启，12月将成为布局的好时机。

[[玫瑰]]#产业有序推进，此前情绪过于悲观，订单催化下板块有望迎来行情。机器人产业为中长期逻辑，此前t链进展相对于年初预期降低，加上指数位置较高，板块情绪明显回落。从产业跟踪来看，t链越来越多公司反馈订单和定点进展，对于明年的产量指引也开始乐观，建议重视底部的建仓机会。

[[太阳]]布局方向：#T链确定性投资机会。特斯拉预计明年Q1推出三代机，目前部分零部件已迎来定点及小规模订单派送。从定点顺序看，我们推测丝杠、谐波等核心零部件先行，执行器、灵巧手、头部总成、结构件次之。从确定性来看，零部件中丝杠最高，建议关注#浙江荣泰、恒立液压、xj链（五洲、金沃）等；谐波海外供应商确定性高于国内，但国产企业进入可能性及家数持续提升，建议关注#绿的、斯菱等；tier1中执行器&头部总成确定性最高，建议#三花、拓普、均胜等。从弹性来看，电子皮肤、腱绳、六维力等方向国产企业产品力提升明显，后续国产替代将是大概率事件，建议关注#汉威科技、福莱新材、恒辉安防、南山智尚、安培龙等。

[[太阳]]布局方向#国产链核心：国产机器人正在加速，宇树、智元、小鹏、小米等主链共识逐步增强。目前宇树、乐聚等上市计划确定，智元也有相关准备，而小鹏、小米等均为上市公司。在机器人公司扎堆上市的背景下，发改委也于本周发布了关于防范人形机器人产品扎堆上市的政策措施，既是对机器人行业良性发展的保障，也是对现有拟上市机器人公司的利好，建议关注相关主链核心标的。关注：#豪能股份、美湖股份、震裕科技、步科股份、征和工业、明新旭腾、纽泰格、富春染织、南山智尚等。

[[太阳]]布局方向：#电子皮肤&轻量化。从近期机器人更新进展来看，电子皮肤应用的确定性越来越强，同时柔性传感器、tpu、电子皮肤衣等应用类型增多，关注#汉威科技、福莱新材、明新旭腾、纽泰格、恒辉安防、南山智尚、东方电热。轻量化为机器人量产后的重要方向，关注链传动、peek材料等方向，关注#征和工业、恒勃股份、爱柯迪、纽泰格、明新旭腾、富春染织。

[礼物]#近期重点关注：征和工业、恒立液压、浙江荣泰、拓普集团、金沃股份、明新旭腾、纽泰格、五洲新春、富春染织、科科技、恒辉安防。

$征和工业(SZ003033)$  $五洲新春(SH603667)$  $恒勃股份(SZ301225)$  

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