10月7日，广州若羽臣科技股份有限公司（003010.SZ）发布公告，公司于近日收到中国证监会出具的《关于广州若羽臣科技股份有限公司境外发行上市备案通知书》（国合函〔2026〕2325号）。根据备案通知书，公司拟发行不超过6312.67万股境外上市普通股并在香港联合交易所主板上市，备案有效期自通知书出具之日起12个月。

　　若羽臣于2011年5月成立于广州，以电商代运营业务起家，2020年9月25日在深交所主板上市（003010.SZ）。此前，公司曾于2025年9月19日、2026年4月27日两次向港交所递交招股书。本次完成备案，意味着公司在冲刺“A+H”双资本平台的进程中取得了一项关键性的监管进展。

　　截至10月9日收盘，若羽臣（003010.SZ）报25.97元/股，市值80.78亿元。

　　曾被称为A股“电商代运营第一股”的若羽臣，在近两年完成了从“帮品牌做运营”到“自己做品牌”的业务结构切换。

　　根据公司发布的2025年财报，其各项核心数据均录得高位增长。

　　财报显示，2025年，公司实现营业收入34.32亿元，同比增长94.35%。其中归属于上市公司股东的净利润为1.94亿元，同比增长84.03%；归属于上市公司股东的扣非净利润为1.89亿元，同比增长78.43%。

　　尤其是，若羽臣旗下自有品牌在短时间内取得高速增长。

　　2025年，若羽臣自有品牌实现营业收入18.13亿元，同比增长261.94%，占公司整体营收的52.83%，成为第一大收入来源。

　　以绽家、斐萃为代表的自有品牌已经成为公司重要的营收支柱。报告期内，定位家居清洁的“绽家”实现营业收入10.69亿元，同比增长120.8%；定位口服保养品的“斐萃”实现销量爆发式增长，营收达6.96亿元。

　　这给公司的收入结构带来了根本性的改变。2023年到2025年，自有品牌营收从2.63亿元上升至18.13亿元，占总营收比例由19.28%上升至52.83%，首次占比过半。

　　伴随着自有品牌收入的增加，公司总营收持续录得高速增长，2023年到2025年，营收同比增速从12.25%升至94.35%。财报中，在公司对于主营业务的表述中，“自有品牌”的排序被提至“品牌管理”“电商运营业务”之前。

　　相关数据显示，若羽臣的自有品牌利润空间远高于代运营业务。2025年，若羽臣自有品牌平均毛利率约为70%，明显高于代运营业务的36.7%、品牌管理业务的46.2%。

　　（自有品牌的利润空间远高于代运营业务图源：公司财报）

　　值得注意的是，由电商代运营转向发展自有品牌，已经成为行业趋势。比如，宝尊电商收购“GAP”“HUNTER”中国业务；丽人丽妆孵化“玉容初”“美壹堂”等自有品牌，核心均为降低代运营依赖、提升盈利水平。