若羽臣25Q3业绩爆发式增长，营收利润双双高增，最引人注目的不是整体数据，而是自有品牌首次成为公司第一大收入来源——单季贡献超55%的营收，撑起整个增长逻辑。这家公司正在从传统的品牌代运营企业，悄然蜕变为一个具备自主孵化能力的新消费品牌集团。

  根据申万宏源发布的研报，若羽臣2025年第三季度实现营收8.19亿元，同比增长123.4%；归母净利润达0.33亿元，同比增长73.2%。前三季度累计营收21.38亿元，同比增幅85.3%，净利润也保持同步快增。更值得关注的是毛利率提升至61.02%，同比大幅提升12.42个百分点，反映出产品结构优化和自有品牌盈利能力的显著增强。

  而推动这一切的核心引擎，正是其自有品牌矩阵的全面起势。25Q3，自有品牌营收达到4.51亿元，同比暴增344.5%，在总营收中占比首破五成。其中，“绽家”持续领跑衣物清洁赛道，单季度营收2.27亿，前九个月累计已达6.8亿元，在天猫、抖音等多个平台稳居榜单前列；新锐健康品牌“斐萃”更是实现爆发式增长，单季营收突破2亿元，环比增幅近99%，麦角硫因系列成为细分品类标杆；另一新品牌“纽益倍”自6月底上线后迅速放量，短短三个月GMV连续翻倍，展现出强大的冷启动能力。

  与此同时，传统优势业务——品牌管理服务也在稳健增长，三季度营收2.04亿元，同比增长114.1%。公司继续为拜耳、康王、艾惟诺等国际品牌提供全渠道运营支持，数字化能力和精细化运营经验反哺自有品牌发展，形成良性协同。

  看到这里，我不得不承认，若羽臣的战略转型已经初见成效。“自有品牌+品牌管理”双轮驱动不再是一句口号，而是实实在在体现在财务报表上的增长动能。过去市场常将其视为一家依赖外部品牌的代运营商，但现在，它已具备了独立的品牌创造能力。尤其在当前消费分级明显的环境下，通过不同定位的品牌覆盖中高端与大众市场，这种矩阵化打法极具韧性。

  当然，风险也不容忽视。研报中提到居民收入预期、渠道费用、竞争加剧等问题，尤其是自有品牌新品能否持续打爆，将是未来关键考验。但从目前节奏看，若羽臣的新品牌孵化路径清晰，节奏把控精准，我对它的长期潜力仍持乐观态度。

  资本市场似乎还未完全反应这一变化——最新股价41.27元，微跌0.15%，成交额2.33亿，热度尚在积累阶段。但随着双轮驱动模式不断验证，估值修复或许只是时间问题。