“销量同比激增186%！” vs “别被数据冲昏头，量增利减才是常态”
2025年三季度，国内消费级AI/AR市场总销量同比飙升186%，CINNO Research数据显示，AR细分市场销量突破12.9万台，一体式AR眼镜同比增长达355%，成为本轮增长的核心引擎。雷鸟、Rokid、XREAL等品牌主导市场扩张，小米AI智能眼镜与雷鸟V3在非显示类AI眼镜领域表现活跃。四季度百度、暴龙、星纪魅族等品牌即将发布新品，市场热度有望延续。
科技股涨停潮背后：资金涌入与产业链分化
消费级AI/AR市场的爆发直接点燃A股科技板块热情。创业板指与科创50指数在三季度分别上涨50.4%和49.02%，两市成交额连续35个交易日突破2万亿元。谷歌AI技术升级带动A股13家供应链公司集体涨停，反映出技术迭代对资本市场的强牵引力。
市场增长呈现结构性分化。消费级AR设备销量达13.0万台，同比增长109%，推动相关品牌背后上市公司股价上行。上游供应链中，京东方在Fast LCD屏幕领域占据43%市场份额，其Micro LED单绿色产品销量环比增长149%，成为新投资焦点。AI大模型与硬件融合趋势加速显现，特斯拉Optimus 3人形机器人原型亮相，引发产业链预期升温。
资金端持续加码科技赛道。公募基金在三季度显著提升对AI算力、半导体设备等领域的配置比例。北向资金年内净增持超3000亿元，九月单月净流入创近10个月新高，外资对A股科技资产的配置意愿明显增强。
核心标的聚焦：测试设备、光学元件与MEMS芯片
该事件主线集中于消费级AI/AR硬件及其上游核心技术环节，具备客户壁垒或量产能力的企业获得市场高度关注。
博杰股份（002975.SZ）作为AI服务器与智能眼镜测试设备核心供应商，为G客户和M客户提供AI服务器测试方案，第三季度该业务收入占比较高，并已获得M客户智能眼镜测试与自动化项目近亿级新增订单。11月25日主力净流入7050.37万元，当日股价涨停10.00%，主力净量达0.87%，机构建仓迹象明显。
福晶科技（002222.SZ）为光刻机龙头ASML供应核心光学元件，同时向华为提供少量光学元件，产品广泛应用于激光雷达与AR显示系统。11月26日融资买入额激增至2.37亿元，两融余额逼近10.08亿元，处于历史高位水平。
英唐智控（300131.SZ）全资子公司极光微承担LBS项目的MEMS芯片定制开发及模组生产，LBS技术可用于AR投影等人机交互场景。OCS产品已达量产状态，大通道产品预计2025年Q1-Q2推出。11月25日融资买入1.93亿元，两融余额达13.86亿元，占流通市值比例超11.57%。
