$嘉美包装(SZ002969)$ “收购人承诺36个月内不注入资产”啥意思，三年内，嘉美还是那个嘉美，做罐子的，跟扫地机、机器人没关系。你现在花30块钱进去，冲的是三年后的事。三年后的事，公告说了不算，俞浩现在说了也不算，得看那时候他想怎么干。但你今天掏的钱，是真金白银。

换个角度想，如果你是俞浩，4块5拿的筹码，现在股价30，你会挑这个时候往里装资产吗？装资产是按市价发股份，股价越高，你换回来的股份越少，越不划算。换我是他，我也等，等到股价回到合理位置，甚至更低，那时候同样的资产能换回来三倍的股份。这叫理性决策，不叫情怀。

那这36个月，到底是谁在等？

俞浩等得起。他成本4块5，现在账上浮盈90亿，就算股价跌一半，他还是赚的。他等的是时机，是估值，是更划算的交易结构。

你等得起吗？30块的持仓成本，跌10%就是3块钱没了，跌30%你就该考虑要不要割肉了。你没有安全垫，你等的是解套，他等的是更好的买点。你俩等的根本不是同一件事。

我不是说俞浩这人不行，也不是说嘉美这票以后没机会。我只是觉得，得把账算清楚：他的利益，是三年后花更少的钱办更大的事；你的利益，是现在买的票别跌。这俩方向，至少在这36个月里，是不太一致的。

咱们看公告，别只看那几个字怎么组合，多想想写公告的人坐在哪头。把“36个月不注资”当利好看，属于把路标当终点。

老话一句：他等你等得起，你等他等不起。这不是看空，是算账。

风险提示：老股民随笔，不构成投资建议，亏了别骂街。