1月20日晚，瑞达期货（002961.SZ）发布对外投资购买股权的公告，宣布公司拟以自有资金58857万元购买申港证券合计11.9351%的股权，对应股份为5.15亿股；其中8.1112%的股权处于质押状态。

　　值得注意的是，期货公司跨界收购券商在业内较为罕见。业内分析称，对瑞达期货而言，此次收购或有助于其补足券商牌照，同时，可更好地利用申港证券与其现有业务资源强化财富管理协同，提升综合金融服务能力。

　　拟收购股权中部分处于质押状态

　　分析：瑞达期货或将补足券商牌照

　　根据公告，1月20日，瑞达期货董事会战略委员会审议通过《关于对外投资购买股权的议案》。

　　根据公告，瑞达期货计划向申港证券两股东分步推进交易：一是拟向申港证券第二大股东裕承环球市场有限公司，购买其持有的申港证券8.1112%股权，该部分股份全部处于质押状态；二是拟向申港证券的第八大股东嘉泰新兴资本管理有限公司，购买其持有的申港证券3.8239%股权。

　　瑞达期货表示，将在协议签订后提供4000万元保证金，存入三方共管的银行账户，作为履行购买义务的担保。

　　值得注意的是，由于部分拟收购股权处于质押状态，增加了交易的复杂性和潜在风险。交易协议中设置了多项先决条件，包括获得监管部门批准、解除股份质押等。若关键条件无法满足，瑞达期货有权单方解除协议而不承担违约责任。

　　对于此次收购，瑞达证券有其相应的考量。公告中，瑞达期货称，为实现成为具有国际竞争力的衍生品投行的发展战略，公司积极寻找管理规范、优势互补且经营良好的证券公司，通过股权收购的方式，有效整合证券公司与期货公司的业务资源，充分发挥协同效应，满足不同类别客户多元化的需求，为客户提供全方位的风险管理、财富管理等综合金融服务，进一步提高公司的综合竞争力。

　　对瑞达期货而言，补足券商牌照或是此次收购的重要动力。西部证券非银首席分析师孙寅指出，瑞达期货曾于2021年参与网信证券破产重组招募，其对于获取券商牌照具备一定诉求。此次收购或瑞达期货有助于补足券商牌照，强化财富管理协同，提升综合金融服务能力。

　　孙寅介绍，申港证券在北京、上海、深圳、湖北、四川、重庆等地分别设有17家分公司和6家证券营业部。此次交易若顺利完成，有助于瑞达证券更好利用申港证券与公司现有业务资源，依托其证券营业网点拓宽期货经纪业务布局，并借助渠道协同优势推动公司CTA等资产管理产品的销售，从而为客户提供全方位的风险管理、财富管理等综合金融服务，提高公司的综合竞争力。

　　申港证券去年来三度遭监管“点名”

　　公开资料显示，申港证券成立于2016年，是国内首家根据CEPA协议设立的合资多牌照证券公司，也是金融对外开放的典型案例之一。由3家香港持牌金融机构、11家国内机构投资者共同发起设立，其中港资股东持股比例合计为29.32%。

　　业绩方面，根据公告，申港证券2024年营业收入为19.19亿元，净利润3.71亿元。2025年三季度，申港证券未经审计的营业收入达15.14亿元，净利润3.42亿元，期末净资产为58.26亿元，总资产为152.89亿元。

　　而申港证券的上市之路似乎并不平坦。2022年3月，申港证券进行了上市辅导备案，根据证监会日前披露的第十六期辅导工作进展情况报告，最近一期辅导时间跨度为2025年10月1日至12月31日。换言之，申港证券IPO辅导工作已开展三年有余，但至今未有实质性进展。

　　业绩向好的同时，申港证券自去年以来则多次因业务违规问题被监管“点名”。

　　2025年11月，上海证监局对申港证券采取了出具警示函的监管措施。问题主要集中在三个方面：融资融券业务的业务稽核及客户适当性管理工作存在不足；固定收益业务部门合规人员配备不足；证券投资顾问业务合规管理不到位。

　　同年5月，深交所对申港证券给予了通报批评处分。经深交所查明，申港证券存在以下违规行为：公司内部制度中未明确客户交易行为管理牵头部门，未对重点分支机构管理作出相关规定，与2023年本所开展非现场检查期间其填报的情况不符；分支机构客户交易行为管理考核约束力度不足；重点监控证券名单不够完整准确，重点监控账户名单调整不及时；对频繁触发预警的客户管控不到位，未按要求及时对相关客户提示风险，未及时向客户传达本所相关函件；未按投教工作要求宣传相关业务规则。

　　然而，申港证券似乎并未及时对合规风险“查缺补漏”。深交所处分决定书中提及，深交所曾于2022年对申港证券采取口头警示，2024年采取约见谈话措施，“但其客户交易行为管理情况未见明显改善”。

　　此外，申港证券陕西分公司也在去年10月收到了陕西证监局的警示函，原因是办理新三板开户业务时未勤勉尽责、审慎核查投资者材料等。