4月8日晚间，小熊电器股份有限公司（以下简称“小熊电器”或“公司”）发布2024年年度报告。公司2024年实现营业收入475,827.00万元，同比增长0.98%；公司营业成本307,889.69万元，同比增长2.67%。2024年，公司销售费用86,447.10万元，同比降低0.83%；管理费用23,572.27万元，同比增长24.25%；研发投入19,484.97万元，同比增长36.48%；财务费用1,437.67万元，同比增长171.74%。实现利润总额35,806.73万元，同比降低30.43%；实现归属于母公司股东的净利润28,778.74万元，同比降低35.37%。2024年，公司实现经营活动现金流量净额22,924.30万元，同比降低66.52%。公司拟向全体股东每10股派发现金红利10元（含税）。

　　综观小熊电器2024年年报，公司全年实现营收47.58亿元，同比仅微增0.98%；归母净利润2.88亿元，同比下滑35.37%。这一业绩表现创下公司近五年最大净利润跌幅，主因是小家电行业消费疲软与竞争加剧。

　　从收入结构看，公司核心产品厨房小家电虽保持基本盘稳定，但西式电器、壶类及锅煲类产品收入同比跌幅超10%，拖累整体增长动能。上半年中报已暴露全品类收入下滑的隐忧，尽管三季度单季营收短暂回暖，但四季度消费淡季叠加促销成本攀升，最终未能扭转全年疲态。值得关注的是，外销收入占比不足4%，这一数字也佐证了小熊电器过度依赖国内市场。4月3日，小熊电器在互动平台向投资者表示，公司致力于成为全球领先的小家电企业，对海外市场充满信心。未来公司会重视国内市场的同时，积极拓展海外市场。不过，虽然小熊电器针对外销短板尝试拓展东南亚市场，但受制于国际物流成本高企与品牌认知度不足，海外业务尚未形成规模突破。

　　年报数据显示，公司综合毛利率同比收窄，叠加管理费用与研发费用分别增长6.5%和35%，致使净利率水平大幅压缩。为应对线上流量红利消退，公司近年来持续加码生产基地建设，固定资产折旧压力陡增，轻资产模式优势逐渐弱化。

　　年报透露，小熊电器创意小家电生产建设(大良五沙)项目一期已于2021年11月达到预定可使用状态并投入使用，该项目年度承诺效益为7,571.10万元，2024年年度实现效益为2,504.41万元，低于年度平均承诺效益7,571.10万元；创意小家电(勒流)基地项目一期项目已于2022年8月达到预定可使用状态并投入使用，二期项目正在筹划建设中。该项目年度承诺效益为8,862.13万元，2024年年度实现效益为6,987.40万元，低于年度平均承诺效益8,862.13万元；小熊电器创意小家电生产建设(均安)项目已于2020年2月达到预定可使用状态并投入使用，该项目年度承诺效益为3,920.93万元，2024年年度实现效益为3,606.30万元，低于年度平均承诺效益3,920.93万元。小熊电器称，这些项目实际效益较承诺效益低主要是受宏观经济环境波动下行业竞争激烈、市场需求不足等因素影响。

　　与此同时，为维持产品创新力，研发投入占营收比重升至4.4%，短期投入产出失衡加剧利润损耗。

　　渠道转型阵痛与库存压力形成双重夹击。早年依托电商红利快速崛起的小熊电器，在传统平台流量见顶、新兴渠道布局滞后的困境中，不得不以价换量维系市场份额。上半年存货周转天数同比增加，显示终端动销效率下降，部分新品未能有效打开市场空间。尽管公司尝试通过优化产品结构提升客单价，但在消费者购买力走弱的环境下，高附加值产品推广效果不及预期。

　　二级市场上，小熊电器4月8日收报39.09元/股，总市值61.39亿元。